MoneyDJ新聞 2026-08-20 08:04:21 黃文章 發佈
世界黃金協會（WGC）印度研究主管卡維塔·查科（Kavita Chacko）報告表示，7月份，印度黃金需求明顯增強，主要受到金價下跌以及市場對節慶旺季的期待所帶動。消費者趁金價回落之際增加珠寶購買，投資需求則維持穩健；黃金進口也大幅回升，顯示節慶旺季前市場需求改善，珠寶商與製造商正在補充庫存。
印度黃金ETF在7月也持續出現資金流入，儘管速度低於6月。查科表示：「根據印度共同基金協會（AMFI）的數據，7月黃金ETF淨流入總額為156億印度盧比（1.63億美元），較前一個月下降55%；黃金持有量增加1公噸至120公噸，符合我們最初的估計。」
她表示，投資人參與程度也有所提高。「7月新增5.7萬個投資帳戶，使帳戶總數達到1,253萬個。」黃金ETF管理資產規模（AUM）則較前一個月增加2%，達到1.733兆印度盧比（181億美元）。此外，資金流入仍在持續，8月前兩週估計淨流入117.9億印度盧比（1.24億美元）。
黃金進口方面，在連續兩個月出現疲弱的月度進口數據後，7月進口量也大幅增加。查科表示：「黃金進口在連續兩個月疲弱後於7月反彈，顯示節慶旺季前需求有所改善，製造商與零售商也正在補充庫存。」黃金進口金額增至41.6億美元，超過6月19.7億美元的兩倍；進口量估計增加至40至45公噸，高於6月的20公噸。
首先，金價回落反而刺激印度消費者重新進場，是此次需求復甦最重要的因素之一。黃金價格在此前大幅上漲後，印度消費者對高價產生觀望心理，部分珠寶購買需求因此延後。然而，當金價從高點修正並趨於穩定後，消費者開始將價格回落視為買進機會。世界黃金協會指出，先前延後的購買需求已重新回到市場，不僅婚禮等必要需求增加，整體珠寶客流量也有所改善。
其次，印度即將進入重要的節慶與婚禮消費旺季，使黃金需求具有季節性支撐。印度社會的節慶、婚禮與黃金消費具有高度密切的關係，黃金不僅是珠寶，也是家庭財富儲存與傳統文化的重要象徵。因此，珠寶商通常會在旺季前提前建立庫存。
第三，舊金換新所帶來的回收黃金供應，也是印度市場的重要特色。當金價處於高位時，消費者出售舊珠寶並換購新珠寶，可以增加市場黃金供應，降低印度對進口黃金的依賴。此次印度國內金價仍低於進口平價，且市場上的黃金折價幅度仍然存在，顯示當地實體供應並不緊張。
印度需求的回升具有重要意義。近期黃金價格受到美國利率、美元、實質殖利率及地緣政治等金融因素影響，但印度市場提供了另一個重要支柱，即實體需求。當投資人因利率或美元因素減少追價時，亞洲消費者可能在價格回落時進場，形成一定程度的「逢低買進」力量。
總體而言，印度黃金市場7月的表現具有相當強的正面訊號。珠寶需求復甦、節慶前庫存增加、黃金進口翻倍、ETF持續吸金，以及期貨交易回升，構成一個相對完整的需求改善鏈條。這意味著印度市場可能從前期的「高價觀望」逐步轉向「逢低承接」。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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