MoneyDJ新聞 2015-01-27 10:18:29 記者 林詩茵 報導
被動元件龍頭廠商國巨(2327)第1季將步出淡季，預估元月營收將較12月大幅彈升，並且優於去(2014)年同期，國巨表示，由於今年農曆新年在2月中旬，客戶在元月提前拉貨備庫存，預料元月營收走高，而第1季營收亦將優於去年第4季。法人則估，國巨元月營收將回到23.5、23.6億元，月增率高達逾2成。
國巨每年第4季為產業淡季，12月營收甚至降至19.46億元，為去年全年的次低水位，隨著客戶農曆年長假前佈建庫存需求增加，公司對元月營收看法樂觀，對第1季看法亦正面。
國巨表示，第1季的需求來自4G基地台、電信、以及智慧手機，尤以中國需求較強勁，至於資訊產品和消費電子則較為平淡，而公司近年佈局汽車電子和工業用領域，相關需求也相對強勁；因此公司目前稼動率已較第4季淡季提升。
在產品需求轉好下，今年第1季被動元件陶瓷電容(MLCC)和晶片電阻(Chip R)，市場的供需環境也相對佳。國巨表示，今年第1季MLCC和晶片電阻價格均無太大的跌幅，表現相對平穩。
而展望今年，國巨預期，今年公司對市場看法是審慎偏樂觀，主因中國GDP仍是維持成長，而北美在美元強勢下，有助消費需求，但國巨也坦言，歐洲經濟不明朗，公司有高達2成營收來自歐洲，此部份較具不確定性。但國巨對今年的營運看法估仍維持溫和成長。
至於看好的應用領域，國巨則表示，最看好電信、手機、基地台相關，而公司朝高階市場發展，積極耕耘汽車和工業領域，雖相關營收佔比仍低，但仍是持續成長的業務。
國巨統計，公司有50%營收來自代理商、30%為直接客戶、20%為EMS廠。公司表示，從直接客戶來分析，電信、通訊相關領域佔比為25~30%，資訊35%，消費電子10~12%，工業20%，汽車為5%；從整體來看，工業和汽車客戶的佔總營收比例仍相當低，是公司持續開發的市場。
法人則預期，國巨今年第1季脫離谷底後，第2季、第3季產業將逐步進入旺季，營收有機會逐季走升，第4季再步入相對淡季。
國巨去年第4季營收62.2億元，略低於預期的63、64億元，但法人估，單季的毛利率應可維持高檔水位，單季稅後淨利估仍有7億元左右水準，以減資後股本66.79億元估算，EPS仍逾1元，去年EPS上看5.6元；而今年首季營收估可回升至65億元以上，上看68億元，而單季EPS則可回升至1.2、1.3元。
法人預期，國巨今年營收將較去年小幅成長5~10%，由270億元成長至285~290億元，全年EPS則有機會站上6元，甚至挑戰6.2元；法人並認為，國巨有高達66%持股在外資手上，股價有機會反映零組件廠合理本益比。
此外，外界最關注的是國巨去年度的股利政策，過去國巨因股本太大、每股盈餘僅幾毛，相當低，再加上有ECB到期的資金需求，致公司過去12年間，有高達6年未配發股利，但國巨強調，減資後，高配息已是公司內部的共識，經營團隊希望打造國巨成為高股利公司，而公司去年寫下近年來最好的獲利成績，今年將持續配發現金股利，惟分配比例仍需董事會決議。
