MoneyDJ新聞 2026-10-05 06:29:26 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月2日收盤下跌40美元或1%至每盎司4,162.3美元，美元指數下跌0.1%，12月白銀期貨下跌1.5%至每盎司60.415美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌1.7%至每盎司1,700美元，12月鈀金期貨下跌1.4%至每盎司1,172.2美元。上週，金銀鉑鈀分別下跌3.7%、6.8%、5.4%、8.1%。
美國勞工部週五公布的就業報告顯示，美國非農業就業人口上月增加2.9萬人，8月經下修後增加13.3萬人。接受路透社調查的經濟學家原本預期，9月非農業就業人口將增加9萬人，而8月此前公布的增幅為16.2萬人。
Bybit首席市場分析師韓坦（Han Tan）表示：「目前黃金多頭可能仍拒絕過度樂觀，因為他們知道聯準會仍維持鷹派傾向。展望未來幾個月，黃金價格的走勢很大程度上將取決於聯準會願意容忍勞動市場疲軟到什麼程度，同時聯準會仍將目光牢牢鎖定在壓低美國通膨。」
券商DeCarley Trading共同創辦人卡莉·加納（Carley Garner）認為，金價近期下跌，加上技術面支撐及有利的季節性因素，創造短線買進機會，金價可能反彈至每盎司4,500美元左右。不過，她對黃金長期走勢仍持看空看法，並預期美元走強將對黃金及銅等其他大宗商品形成壓力。
加納指出，每年這個時期黃金歷來受到有利季節性因素的支撐。根據她所追蹤的季節性數據，在9月29日左右買進黃金並持有至10月25日，過去15年中有12年錄得上漲。同時，儘管近期金價大幅拋售，12月黃金期貨仍成功守住一條重要的日線趨勢線。不過，加納強調，她尋求的是一次「紓壓性反彈」，而不是新一輪長期多頭趨勢的開始。
加納表示，她預期4,000美元附近的支撐仍可守住。她指出，黃金守住技術面趨勢線，加上10月合約進入第一通知日附近所出現的近期波動，顯示市場至少可能已經形成一個暫時性的底部。在上行方面，加納表示，最佳情境是金價反彈至200日移動平均線附近，目前約為4,650美元；不過，她較現實的短線目標是4,500美元左右。
美國公債市場趨於穩定，可能成為金價下一波走勢的催化劑。加納表示，她認為美國公債價格經歷多年疲弱後，可能正接近所謂的「拋售末端」或「恐慌性下跌底部」。儘管她承認債券市場波動可能進一步加劇，但只要出現美債市場開始穩定的跡象，就可能為金價反彈創造空間。
加納對黃金長期走勢的主要擔憂來自美元。她指出，今年稍早美元曾測試一條約20年的長期趨勢線，而過去這條趨勢線往往會帶來大幅反彈。她預期美元最終將突破目前緩步復甦的走勢，進而再次對貴金屬形成壓力。
美元如果重新進入強勢升值週期，將對黃金、白銀及其他以美元計價的大宗商品形成壓力。美元升值除了直接提高非美元投資人購買黃金的成本，也可能反映美國利率相對其他經濟體維持高檔，使資金回流美元資產。在這種環境下，黃金即使具有避險屬性，也可能受到強勢美元的壓制。
如果美元真的進入更強勢的升值階段，影響可能不只局限於黃金。加納同樣看空銅價，原因之一便是美元走強。近年銅價受到人工智慧、電網建設、電動車及能源轉型等結構性需求支撐。然而，加納提醒，銅目前第五次測試約20年的長期趨勢線，而過去幾次觸及該技術阻力後都曾出現明顯修正，因此她認為銅價存在30%至50%的修正風險。
黃金與銅的差異也因此更加值得注意。黃金主要受到利率、美元、地緣政治及投資需求影響，而銅除了美元之外，還高度受到全球製造業與經濟成長影響。若美元走強同時伴隨全球經濟降溫，黃金與銅可能受到不同程度的壓力；若美債市場穩定但經濟活動仍強勁，則黃金可能因殖利率下降獲得支撐，而銅仍可能受到工業需求支撐。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月2日收盤下跌0.5%至每磅6.5490美元，上週下跌3.2%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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