MoneyDJ新聞 2018-09-27 08:58:32 記者 陳苓 報導
本月份美股再創歷史新高，企業高層也趁機狂拋手上股票，本月至今的賣股額打破十年來的同月新高。
CBS、CNNMoney、ZeroHedge報導，9月21日為止，企業內部人士賣出價值57億美元的股票，是過去十年來同一月份的最高賣股額。美股屢創新高之際，內部人士卻瘋狂倒貨，8月份拋售了103億美元的股票，創下10年來的單月新高。
這些公司高層一邊出掉手上部位，一邊又用公司的錢大買庫藏股、炒高股價。今年至今，美國企業宣布的庫藏股總額達8,270億美元，刷新空前新高。之前的歷史新高是2007年的8,096億美元，2018年還沒過完，庫藏股金額就已經壓倒以往紀錄。高盛估計，今年全年的庫藏股總額可能高達1兆美元。
TrimTabs流動性研究主管David Santschi表示，內部人士斥資大買庫藏股，不是覺得公司股價便宜，而是要拉升股價，方便自己賣出手上部位。這些內部人士有兩套標準，處理自己的錢是一套、處理股東的錢又是另一套。
公司回購庫藏股，會提高股票買氣，激勵股價走高。不只如此，實施庫藏股還會讓企業在外流通股數減少，股數少了，每股盈餘自然變高，可以美化企業財報，但這只是金融操作，公司體質實際上並未改善。企業主管熱愛庫藏股，部分原因是高層薪水很大一部分是自家公司股票，股價上漲，等於替主管加薪，他們也能以更高價位脫手持股。
Santschi說，企業減稅省下的資金，似乎主要用於回購庫藏股，併購情況不算太熱絡、薪資也沒有太太多成長。
ZeroHedge 6月份引述外媒報導稱，企業高層趁宣布庫藏股之際，倒貨給公司接手，靠著左手買右手賣的花招，中飽私囊。美國證管會(SEC)警告，公司宣布回購庫藏股之前，內部人士的每日平均賣股額為10萬美元；宣布之後，日均賣股額跳增至50萬美元。和宣布之前售股相比，宣布後再賣股可以多賺7,500萬美元。32%公司都有至少一名內部人士，在宣布庫藏股後的十天內賣股。
ZeroHedge、Medium之前報導，國際貨幣基金組織(IMF)估計，2009年以來公司大買庫藏股，使得美國大企業的的淨股票發行規模降至負3兆美元。有人說這是股市的自我吞噬，也可說是股權萎縮(equity shrink)。
Artemis Capital的Chris Cole去年十月曾對庫藏股熱潮示警，他說2009~2017年的牛市進入末期，庫藏股煉金術打造出股價幻象，市場流通股數減少，本益比分母卻未隨之調整，拉高企業每股盈餘。這就像蛇吞下自己的尾巴一樣，市場不能無限期依靠庫藏股滋養成長幻覺，庫藏股人為支撐市場、壓抑波動性，企業債大增和利率走揚，將迫使企業減少購買庫藏股。
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