MoneyDJ新聞 2022-07-04 12:07:34 記者 邱建齊 報導
農畜牧食品龍頭大成(1210)看國際穀物價格漲勢雖已差不多，但7~8月所使用玉米/黃豆價格仍是買在高檔時，成本壓力仍在；除了飼料還有漲價壓力，雞肉也因美國禽流感約6成無法出口，造成台灣雞肉價格居高不下。法人表示，第二季成本壓力再往上，預估EPS會較第一季的0.69元再往下，雖然今(2022)年沒有三級警戒、但去(2021)年通膨也沒今年嚴重，估第二季EPS不會高過去年同期的0.51元太多；第三季雖有中元、中秋節旺季，但處於使用原料庫存成本最高、國際農糧現貨價卻已下跌不利飼料漲價的尷尬期，預計要到第四季才比較有機會明顯走出谷底。
大成第一季合併營收255.72億元雖年增13%，但受到原物料大漲且難以完全轉嫁影響，毛利率10.09%則年減3.74個百分點，稅後淨利5.53億元、年減達3成，EPS 0.69元明顯低於去年同期的1.01元。
第二季以來，4~5月營收仍年增1~5%之間，但法人表示，以平均庫存水位3個月估算，相關上游原物料都處於上升段走勢，代表成本壓力相較第一季有增無減，加上今年疫情在4月過後最為嚴重，即使不像去年祭出三級警戒，但整體獲利表現估將較第一季EPS 0.69元再進一步下滑，並且即使優於去年第二季的0.51元也不會相差太多。
大成表示第，三季7~8月所使用玉米/黃豆價格仍是買在高檔時，成本壓力仍在；法人則表示，由於疫情漸緩，而去年7月底雖已將三級警戒調降至二級，但禁止內用政策仍持續很長時間，因此看今年第三季EPS將有機會明顯優於去年同期的0.37元，但與今年第二季表現大約也在伯仲之間，因為除了原料庫存成本剛好走到高位、卻因農產品現貨價格已明顯回檔，此對飼料等產品要再進一步調漲反應成本反而帶來阻礙；預期要到第四季，才可望看到成本壓力緩解與需求回溫方面較為明顯，加上馬稠後逐步貢獻，營運可望拉開與今年前三季差距，全年EPS可望較去年的2.32元回升。
但就投資布局，法人指出，相較許多電子股還在下跌段、需要時間整理，以大成等食品族群近日在盤勢不佳下反展現抗跌力道，除了在通膨大環境下具有「民以食為天」的剛性需求支撐，股價也已經過時間打底，若看好第四季營運回升、第三季洽為布局時間點。
