MoneyDJ新聞 2023-03-31 10:45:22 記者 林昕潔 報導
＊鞋用膠Q1衰退已較和緩，Q2調整仍將持續
＊鞋用膠預期Q3將持平去年、Q4轉成長
＊2023年合併營收拚持平去年
＊原料成本下降，ASP有降價趨勢
＊原料價格若維持低檔震盪，產品組合優化下，毛利率有望轉上
＊今年費用率估年增0.5-1.0個百分點
南寶(4766)看主力產品鞋用膠今年上半年雖仍受品牌客戶庫存調整影響，不過Q1衰退已見和緩，Q2雖仍偏弱勢，但谷底已至；下半年則有望逐季復甦、且出貨年增轉正；公司今年全年營收目標仍要持平2023年高檔，毛利率方面，雖有客戶要求降價的壓力，但公司調整產品組合，毛利率力拚維持去年水準。
南寶今年1~2月累計營收年減8.4%，主要受到鞋材品牌客戶庫存調整的影響，公司表示，Q1鞋材接著劑訂單衰退的幅度，已較去年底和緩，雖預計Q2仍將偏弱勢，但谷底已至；且考量2024年奧運產品將在今年下半年備貨，目前感受到品牌對去庫存狀況更趨樂觀，預期Q3出貨可持平去年、Q4將轉成長。
隨著鞋用膠下半年動能復甦，其他接著劑、建材、塗料等動能復甦，加上公司取得常熟裕博高分子材料有限公司70%股權，預計Q2併入合併報表下，公司對2023年的營收目標為持平去年。
毛利率表現上，南寶表示，由於原料成本下降、客戶存在接單壓力，產品價格確實有降價壓力，正積極與客戶溝通，盡力做到緩降，加上價格調整的時間差變化，預期整體毛利率都會維持去年水準；且若今年原物料價格都可以穩定在低檔，加上產品組合調整，毛利率可望保持向上趨勢。
此外，南寶預估，2023年費用率可能將年增0.5~1.0個百分點，主因研發大樓啟用所致，其中，研發費用約5.1~5.2億元(佔營收2~3%，用人成本為主)，接近去年水準；不過，公司仍強調，長期營業費用率要降至15%以下的目標仍維持不變。
(圖片來源:資料庫)
