MoneyDJ新聞 2026-09-21 10:42:29 李宜秦 發佈
永豐金(2890)旗下永豐金證券表示，近期市場受到去槓桿、高評價修正、地緣政治升溫及大型雲端服務供應商（CSP）現金流疑慮等因素干擾，不過AI資本支出仍持續轉化為實際訂單，產業基本面並未改變。展望第四季，隨通膨疑慮逐步解除、第三季企業業績成長動能顯現及獲利持續上修，永豐金證券認為市場可望重新回到偏多格局，AI仍是中長期產業發展主軸。
永豐金證券指出，AI發展已從單一科技議題擴展至整體供應鏈及資本市場，現階段具實質獲利支撐的半導體業者，市場需求及資本投入回收情況與過往科技循環有所不同，因此目前並未觀察到AI產業泡沫化跡象。不過，後續仍須留意科技供應鏈庫存偏高，以及地緣政治、利率與政策變化等風險。產業面則持續關注散熱、共同封裝光學元件（CPO）、銅箔基板（CCL）、ABF載板、滑軌及AWS ODM等AI供應鏈。
法人認為，AI帶動的市場交易熱度，也成為永豐金旗下證券業務的重要支撐。2026年上半年永豐金證券淨手續費收入年增逾一倍，其中台股經紀及泛財管業務均成長，加上資本利得增加，推升獲利表現；截至8月台股日均量仍維持相對高檔，法人預期證券業務全年獲利仍有明顯成長空間。永豐金證券近期也完成相關整合，持續強化法人研究、企業連結及跨市場服務，並規劃透過海外論壇擴大亞洲機構投資人交流。
永豐銀行本業方面，法人預期下半年放款仍可維持中高個位數成長，財富管理帶動手續費淨收益維持雙位數增幅，但資金成本上升及Swap收益減少，可能使淨利差（NIM）承受壓力。法人指出，上半年永豐銀行大型企業及中小企業放款均維持成長，第二季底總放款餘額約1.89兆元、年增11.7%，後續企業放款與財管業務仍是主要營運動能。
併購綜效則是永豐金後續營運另一觀察重點，法人指出，京城銀行目前持續進行整合作業，報告預估2027年第一季完成與永豐銀行合併，整合後有助擴大存放款市占率及南台灣業務布局；此外，Amret及證券事業整合也持續挹注營運。
法人表示，永豐金後續營運將由銀行放款與財管、證券市場交易動能及併購綜效共同支撐，AI產業若持續帶動企業投資與資本市場熱度，也有利企業金融、財富管理及證券業務。不過，法人提醒，短期仍須觀察市場資金緊俏對NIM的影響，以及整併效益實際落地速度；相較2026年併購帶動的高成長基期，2027年獲利增幅預估將轉趨溫和。
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