MoneyDJ新聞 2017-04-17 17:34:20 記者 王怡茹 報導
國際地緣政治風險升溫，加上川普新政推行遭遇阻礙，進一步推升市場避險情緒，並為債市增添投資吸引力，上周新興市場債淨流入達27億美元(見末表)，不僅重返單周吸金王，連續吸金周數更挺進11周；而投資級企業債亦有19億美元資金淨流入，且買氣連旺16周；反觀高收益債則出現小幅失血，上周轉為淨流出4億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，近期市場擔憂川普稅改方案恐因健保改革卡關而遭到延宕，以及川普頻放話美元太強的效應、美國經濟數據的回落，均拖累美元走勢，美元指數今(2017)年來下跌1.8%；新興貨幣則轉強，MSCI新興貨幣指數今年來上漲逾5%。
皮耶進一步分析，就中長期來看，美元已來到較高水位，未來漲勢受限，而伴隨新興貨幣走勢持續趨穩，料有利新興本地債表現，並將帶動全球資金進一步回流新興市場債。此外，美國以外主要央行今年底前預料維持低利率政策下，由於新興本地債目前到期殖利率達7.3%，亦有助於其吸引力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，新興國家經濟已由去年的復甦轉為進入成長期，而這個階段通常有利於新興國家股匯齊揚以及主權債利差縮減，因此看好高債息的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部份拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材甚至可能創造資本利得空間。
投資等級債方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，根據匯豐分析，市場已將注意力轉移至即將來臨的美國第1季財報數據，而S&P獲利年成長估可達9.1%，將為2011年第4季來最高的年成長率下，料有助於強化市場對企業體質的信心以及激勵企業債的利差更加收窄。
不過，他也提醒，由於汽車產業投資等級債受到先前利差已來到相對低的水準，近期表現相對落後，且儘管最近部份大型公司仍公布不錯的財報，但卻出現獲利了結現象。因此，對於汽車產業投資等級債，持續保持減碼的看法。
至於高收益債，安聯目標收益基金經理人陳彥良認為，油價持續突破近期高點，使得近一個月美國能源高收益債指數上漲近2.4%，居高收益債產業之冠。就目前評估，美高收債基金面臨風險不高，因此近期維持以BB/B等級為主要配置，且也將適度增加CCC級高收債部位。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)資料來源：BofA ML，統計至4/12。