MoneyDJ新聞 2015-03-31 09:50:41 記者 黃文章 報導
《Bullion Desk》報導，法儲銀（Natixis）3月30日報告表示，在美國貨幣政策正常化以及歐元與日圓預期將進一步疲軟的影響下，2015年以及2016年的平均金價預估將分別為每盎司1,150美元與1,055美元。法儲銀表示，雖然美聯儲官員仍在爭論何時才是升息的最佳時機，但市場普遍預期下半年將會開始升息。芝商所（CME Group）根據聯邦基金期貨價格計算的市場預期監測工具FedWatch顯示，首個升息機率高於50%的是10月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，升息機率為55%，9月份升息的機率則為36%。
法儲銀表示，在美國升息預期的影響下，可以預見由實物黃金所支持的交易所交易產品（ETP）將會加速流失。全球最大黃金ETF（交易所交易基金）--SPDR黃金信託基金（GLD.US）今年以來的黃金持有量增加28.221公噸至737.237公噸，去年全年則是減少了89.204公噸。另一方面，法儲銀認為央行對黃金市場的影響將是中性的，因預計買盤將會溫和；而雖然央行運回海外黃金的趨勢對金價沒有直接影響，但如果可供租借的黃金供應較少，則會影響到黃金租借利率的走勢。
在實物需求的部分，法儲銀認為，除非印度政府下調其所堅持的10%黃金進口關稅，否則亞洲的黃金需求仍會較過去幾年更為疲軟。根據世界黃金協會（World Gold Council）的報告，2014年印度黃金需求年減13.5%至842.7公噸，主要因為政府限制黃金進口、提高黃金進口關稅，以及黃金投資需求大減逾50%的影響。不過，協會印度區主管Somasundaram PR稱，儘管在最新的預算案中印度政府維持了10%的黃金進口關稅，但印度政府仍然可能下調關稅以對抗走私。
在供應面的部分，法儲銀預估金礦產量持續增長，可望抵消因金價低迷導致黃金回收下滑的影響。此外，如果金價持續下跌，將會威脅到金礦商的總維持生產成本，這自然也會令金礦商更加趨於建立避險部位。法國興業銀行（Societe Generale）與湯森路透黃金礦業服務公司（Thomson Reuters GFMS）3月27日共同發表的報告指出，2014年，全球金礦商黃金避險帳戶淨增加103公噸或333萬盎司，創下1999年以來的最大年度增幅。
法儲銀表示，金價也並非沒有上漲的潛力，特別是在地緣政治衝突升高的情況下。而在該行所設定的高金價情境當中，如果歐洲的經濟挑戰持續升高，以及希臘以脫序的方式退出歐元區，都將會帶動金價的上揚。在這些極度不穩定的情況下，該行認為2015年以及2016年的平均金價預估將分別為每盎司1,350美元與1,600美元。
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