《Fund投資》政治風險降溫 巴西股市還有得漲
2018/02/02 17:40
MoneyDJ新聞 2018-02-02 17:40:17 記者 王怡茹 報導
素有「巴西之子」稱號的巴西前總統魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva）涉及貪汙案的二審結果出爐，上訴法院一致同意維持地院的有罪判決，此消息一出，巴西股市歡聲雷動，聖保羅指數1月24日飆漲3.72%、再創歷史高點，昨(2/1)更站上85000點大關，統計年初迄今漲幅達11%。
針對選情分析，投信法人認為，廣受人民歡迎、偏左派的魯拉若無法選總統，將有利親商的右派勝出，並延續巴西的改革之路。看好在政治風險降低、企業獲利動能強勁及資金面仍充沛之下，巴西股市今年還有上漲空間，並可望引領拉美市場大展身手。
出身貧民窟的魯拉，即使貧困又沒有學歷，卻能帶領巴西經濟起飛，因此廣受人民愛戴，然他在卸任後卻捲入貪汙、洗錢弊案，去年遭法院一審裁定有罪，判刑9年半，上週(1/24)二審維持有罪判決，甚至將刑期增加到12年1個月，恐使他無緣下一屆的總統大位。
富蘭克林投顧分析，雖然法院駁回盧拉的上訴案，但他仍可上訴至最高法院，依據巴西法律，經刑事定罪者不能出任公職，但只要在8月15日報名限期前、案件仍處上訴階段，魯拉依然可以參選。然以目前法院對此貪汙案的態度，例如駁回上訴、加重刑期、加快上訴案審理等，改判的機率很低。身為偏左派、目前民調支持率最高的盧拉若喪失資格，將有助於巴西改革路線的延續。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸則指出，隨著巴西短線政治風險消弭，對其評價已從「中立」調整為「加碼」；另一問題是退休金制度改革，目前該法案持續在國會延宕，如果未來拍板定案，政策紅利再搭配強勁的企業獲利展望(今年估成長18%)、降息利多，股市有望續揚。
此外，墨西哥也將於今年7月舉行總統大選，高君逸分析，目前以民主革命黨推出的人選民調領先，一旦他出線，恐增加墨西哥退出北美自由貿易協定（NAFTA）的機率，其經濟勢必受衝擊。且該國經濟與美國連動性高，易受美國聯準會升息腳步干擾，基於資金緊俏、政治不確定性等原因，現階段相對減碼墨西哥的配置。
在拉美布局上，高君逸較青睞智利、秘魯、阿根廷等拉美邊緣國家。以智利為例，保守派的皮涅拉（Sebastian Pinera）去年擊敗了左派勢力、順利回鍋總統，並使政治環境相對穩定，且該國為基本金屬(銅)生產國，將受惠於此波原物料行情。整體來說，類股配置則看好景氣成長帶動需求增溫，相對加碼景氣循環股，如原物料、能源、金融及消費等。
巴西聖保羅指數走勢圖：
資料來源：XQ全球贏家，統計至2018/02/01。個股K線圖-
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