MoneyDJ新聞 2022-07-13 10:35:14 記者 陳怡潔 報導
施羅德投信今(13)日表示，隨著全球主要央行接連開啟升息循環，通膨降溫可期，下半年聯準會持續大幅升息的機會可望降低；主要國家央行同步升息雖將導致經濟成長趨緩，但在基本面支撐下，走向經濟衰退的機率仍不高，同時消費與投資支出強勁可望拉高經濟軟著陸機會，美國財經官員對聯準會引領經濟軟著陸也仍具信心；在資本市場歷經大幅回檔後，投資價值已然浮現，建議投資人透過ABCD四大投資策略逢低布局，即多元資產配置(Allocation)、擇優布局較高評等的投資級與非投資級債券(Bond)部位、適度納入商品(Commodity)資產部位及加入防禦性(Defensive)資產，以掌握投資契機。
施羅德投信指出，對抗通膨，將是今年全球主要國家央行的首要之務。歐洲央行(ECB)計畫7月將升息1碼(25個基點)；市場則預估美國聯準會(FED)7月將升息2至3碼，因而引發經濟衰退隱憂。不過，受惠各項經濟數據表現強勁，美國財經官員對於聯準會引導經濟軟著陸仍深具信心。施羅德認為，資本市場歷經大幅回檔後，投資價值已然浮現，建議投資人透過ABCD四大投資策略逢低布局，掌握投資契機。
施羅德進一步指出，前年突如其來的新冠肺炎大流行，讓包含美國聯準會在內的全球主要央行，都祭出史無前例的量化寬鬆(QE)政策與財政政策，雖有效降低疫情所帶來的經濟衝擊，但也種下了通膨的苦果。今年以來，受俄烏戰爭影響，能源與大宗商品價格上漲；中國因疫情封城，導致供應鏈受阻，使得通膨來到數十年來新高水準，因此全球主要央行開始緊縮貨幣政策，誓言打擊通膨。
然而，美國日前公佈5月CPI年增率8.6%，創40年來新高，顯示3月以來接連兩次的升息，並不足以壓低通膨，逼得聯準會在6月的FOMC會議一舉升息3碼，升息幅度創1994年以來最大，且7月不排除繼續升息3碼的可能性；歐洲央行日前也已表態，7月將會升息1碼。
施羅德表示，在全球主要央行陸續展開升息循環的情況下，今年上半年資本市場出現史上少見的大幅回檔，隨著部分企業下修獲利展望，以及經濟可能步入衰退的可能性增加，市場悲觀預期，資本市場恐將持續下挫。
對此，施羅德表示，根據美國聯準會主席鮑威爾(Powell)在6月FOMC會後的聲明表示，扣除食物與能源的核心通膨年增率已有趨緩現象，因此預估未來幾個月的通膨將逐步降溫；最快到9月，升息步調就會漸漸緩和下來。鮑威爾並稱，在不引發經濟衰退的情況下升息是聯準會目標，也相信有方法能實現。
而美國財政部長葉倫也說，目前消費支出和投資支出都非常強勁，美國經濟不會出現衰退，但成長速度會減緩；聯準會前主席柏南克則表示，當供應鏈壓力減緩，通膨出現降溫，聯準會就有可能實現經濟軟著陸；此顯示美國財經官員對於聯準會引領經濟軟著陸仍具信心。
施羅德並指出，根據一份針對美銀經理人的調查，當出現「通膨率低於4%、初領失業救濟金人數超過30萬以及標普500(S&P 300)指數跌破3500，聯準會就有可能由鷹轉鴿」。因此，隨著通膨逐漸降溫，股市也已接近預期的底部，下半年聯準會持續大幅升息的機會可望降低。
此外，施羅德表示，觀察歐美英已開發市場的綜合採購經理人指數(PMI)，仍處於50的擴張水準，加上全球已開發經濟體公布的就業數據強勁，也有助於支撐消費支出成長，顯示主要國家央行雖同步升息，恐導致經濟成長趨緩，但在基本面支撐下，走向經濟衰退的機率仍不高。
因此，施羅德投信建議投資人，針對下半年的投資布局，可採取ABCD四大策略因應，即多元資產配置(Allocation)、擇優布局較高評等的投資級與非投資級債券(Bond)部位、適度納入商品(Commodity)資產部位，尤以能源股與原物料股為對抗通膨的投資首選；並加入防禦性(Defensive)資產，例如增加國庫券與現金等部位，藉以降低波動度與提高耐震性，進而掌握下半年投資契機。
