MoneyDJ新聞 2023-03-21 09:31:48 記者 黃智勤 報導
瑞士當局在促成瑞銀-瑞信收購案之餘，勒令將瑞信發行的額外一級資本(additional tier one、AT1)債券減記為零，震撼市場。高盛指出，此舉可能對AT1債券需求產生「永久性打擊」；同時，瑞信AT1債券持有人也開始訴諸法律行動爭取權益。
在瑞士政府、瑞士央行撮合下，瑞銀(UBS) 20日宣布將以30億瑞士法郎（約32億美元）併購陷入財務泥淖的同業瑞信(Credit Suisse)，瑞士金融監管單位FINMA同時勒令將瑞信發行的AT1債券減記為零，作為收購案的附加條件之一，代表瑞信所發行之價值約170億美元的債券將「化為壁紙」，震撼市場，歐洲其他銀行發行的AT1債券20日聞訊大跌。
高盛分析師Lotfi Karoui指出，瑞士當局減記瑞信AT1債券的行動，可能影響AT1債券的長期需求。他指出，長期來看，AT1債券需求可能受到「永久性打擊」，因投資人將得重新評估這類工具的風報比，特別是在財務壓力與日俱增之時。
AT1債券俗稱「可可債」（Coco Bond，為應急可轉債(contingent convertible bond)的簡稱），設計用意為在銀行資金水位降至特定門檻下時轉嫁風險。
根據瑞銀-瑞信收購協議，AT1債券將化為壁紙，債券持有人將血本無歸，而清償順位一般次於債券持有人的股東反而能以換股方式獲得每股0.76瑞郎（共約32億美元）。
路透20日報導，瑞信AT1債券持有人已著手在英國、美國和瑞士聯繫律師，考慮發起法律行動。專長為商事訴訟與國際仲裁的美國知名昆鷹律師事務所(Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan)證實，正與「持有可觀比例瑞信AT1債券」的持有人洽談。
根據Morningstar的數據，截至2月底，由Lazard Freres Gestion、PIMCO和GAM Investment等資產管理公司管理的基金對瑞信AT1債券曝險比重最大，將因債券減記蒙受鉅額虧損。例如，PIMCO旗下規模56.6億歐元的GIS Capital Securities Fund中，AT1債券投資的佔比達3.49%。
(圖片來源：shutterstock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
