MoneyDJ新聞 2023-02-13 19:27:59 記者 陳怡潔 報導
富邦投信表示，隨著美國聯準會升息循環步入尾聲，公債殖利率走勢展望向下，同時美國通膨連結公債也將會受惠；另外，通膨連結公債本身的債券殖利率與實質利率高度相關，而實質利率一般反映經濟成長走勢，由於市場預期2023年美國經濟可能進入衰退，實質利率下行機率大增，預期將帶動通膨連結公債上漲，因此，富邦投信宣布推出台灣境內第一檔TIPS(抗通膨債券)基金—富邦美國通膨連結公債指數基金，將自2/20日起募集。
富邦投信宣布富邦美國通膨連結公債指數基金將自2/20起募集，該基金為富邦投信代理總經理林欣怡(附圖右二)上任後的第一檔新商品。林欣怡表示，富邦美國通膨連結公債指數基金是台灣境內第一檔TIPS基金，先前投資人若對TIPS商品有興趣，只有境外基金可選擇，現在富邦投信推出境內版本TIPS基金，可讓投資人以相對便宜的成本，將其納入資產配置。
富邦投信投資策略師徐翊達指出，根據近期中國國家統計局公布的2022年官方人口顯示，中國2022年人口共14.117億人，較上一個年末少85萬人，這也是自1961年中國大饑荒後，首次出現負成長，有許多分析認為，人口負增長將對經濟發展不利，顯而易見的就是勞動力人口的減少，拖累生產及供給端，而少子化的結果將造成人力成本增加，進而拉抬物價上漲；此外，近年來氣候變遷議題已是國際頭等大事之一，因為氣候變遷影響深遠，全球淨零碳排刻不容緩，徵收碳費已成為各國共識，而碳費徵收將使企業成本增加，並轉嫁給終端消費者，相對終將推升長期通膨。
他進一步指出，依據美國勞工部所公布的2022年12月消費者物價指數(CPI)年增率為6.5%，美國消費者對於未來一年通膨預期持續降溫，然而2月聯準會聲明開頭也表明，通膨確實有所緩和但仍處於高處，委員會將持續關注通膨風險，除會議聲明提及之烏俄戰爭影響全球經濟外，長期而言，不論淨零碳排、極端氣候及少子化等因素，終將推升長期物價上漲，因此，在通膨不確定性猶存的此時，布局通膨連結債依舊有利可圖。
徐翊達並表示，雖然觀察到過去幾個月通膨數據有下降趨勢，但對於2023年的通膨走勢，究竟將持續下行抑或出現僵固性無法持續回落，在充滿許多地緣政治風險的今天，情況到底是如何，誰也說不定，因此對於未來通膨看法中立、並沒有十足把握未來走向的投資人，適合投資通膨連結公債。
富邦投信量化及指數投資部主管呂其倫則指出，對於未來通膨看法中立的投資人，更應該投資通膨連結公債，非一般公債。影響一般公債價格的因子為名目利率，名目利率等於實質利率加通膨預期，必須判斷到經濟成長與通膨兩者均下行時，才有利一般公債的相對表現。而影響通膨連結公債價格的因子主要為實質利率，只要判斷經濟下行，就適合投資通膨連結公債。
隨著聯準會的升息循環進入中後期，通膨持續回落，聯準會從過去一年的鷹派轉向觀望，並放慢升息步伐，市場預期年中之後將暫停升息，呂其倫表示，回顧過去3次聯準會於停止升息至下一次降息期間，可以觀察到彭博美國通膨連結債指數總報酬皆為正值，因此，面對現階段聯準會的升息循環即將進入尾聲，美國通膨連結公債仍有利可圖。
他進一步指出，在2018/12/19-2019/7/30與2006/6/29-2007/9/17兩段停止升息至下一次降息期間，通膨率皆持續下行，而指標10年期公債殖利率也往下，代表著10年期公債價格上漲，而彭博美國通膨連結債指數總報酬率分別達6.16%與9.59%，而儘管在2000/5/16-2001/1/2的這段停止升息至下一次降息期間，通膨率不降反升，但指標10年期公債殖利率仍往下，代表著10年期公債價格上漲，而彭博美國通膨連結債指數總報酬率則有9.05%水準。
