MoneyDJ新聞 2016-02-18 17:38:58 記者 王怡茹 報導
受油價走跌及國際股市波動影響，近期房地產市場也跟著回檔，統計近三個月來S&P全球REITs指數下跌逾4%，但仍優於S&P 500指數的-7.82%(詳見表1)。對此，投信法人指出，在基本面角度來看，由於與REITs融資成本攸關的銀行資本適足率，目前仍屬健全，且無觸及立即性金融危機的可能性，加上近期市場疑慮也漸見消除，故待信用市場穩定後，可望醞釀REITs新一波反彈行情。
台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭表示，近期全球金融市場陷入劇烈震盪，是以，美國聯準會(FED)在3月份升息可能極低，而歐洲央行(ECB)反倒有機會在3月份擴大寬鬆，同時日本央行(BOJ)亦會維持負利率政策。整體上，央行的政策偏寬鬆有利REITs中長期走勢，加上短線上部分個股P/NAV(股價淨值比)折價幅度擴大，故待市場信心恢復或將展開反彈，目前相對看好美國及日本兩地區REITs後市。
表1：近期REITs表現回檔（單位：報酬率%）
資料來源：Bloomberg，2016/2/15，原幣別計價。
謝夢蘭說明，在美國經濟持續復甦、美國房價漲幅仍處於3%-5%長期均值區間、REITs整體價格表現仍低於長期合理均值、商用不動產交易熱絡及2016年全球產業劃分標準（GICS）新增不動產行業分類等五大利基優勢下，今年美國REITs表現可望優於整體大盤。
野村全球不動產證券化基金經理人白芳苹則指出，現階段投資聚焦在歐美REITs，因其與中國連動性低，干擾可望減少。此外，美國政策上將對外國退休基金減稅，冀引導外國資金流入美國房地產與上市REITs，據RCA統計，外國退休基金截至去年第3季的年投資金額達645億美元，預期未來1年投資金額將進一步擴增。
另外，較高的收益率也為REITs增添吸引力，富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森‧邁吉認為，全球REITs平均股利率達5.5%(彭博，截至2/16)，具有收益利差優勢；同時，寬鬆政策也有助於提振經濟與房市需求；商業不動產服務公司CBRE Group於1月份報告，將全球不動產類股今年獲利成長預估由6.6%上調至6.8%，且預期今年股利成長率將達8.2%。
布局上，威爾森‧邁吉說，現以美國REITs為核心，投資比重逾5成，並建議加碼與景氣連動度高的辦公室、零售、公寓與工業等次領域；日本方面則看好商辦與旅館的投資前景；至於歐洲在低利率與低商品價格環境下，可望支撐經濟持續復甦，因此，多元布局英國商辦、德國住宅以及法國零售型REITs。
表2：境外規模前5大環球房地產基金績效表
資料來源：理柏，基金規模截至2016年1月底，報酬率為台幣計價截至2016/2/15，依近2年績效排序。
