《Fund消息》貝萊德：油價持續探底 投資亞洲反受惠

MoneyDJ新聞 2016-01-20 17:43:54 記者 徐伯豫 報導

國際油價持續探底，根據1/19的數據，布蘭特原油與西德州原油雙雙來到2字頭，創下近12年以來新低。且伊朗原油恢復出口在即，對於油價的壓力恐怕更深。貝萊德投信表示，低油價提供了低通膨的環境，有助於央行維持較寬鬆的貨幣政策以支持經濟成長。由於亞洲是全球最大的原油消費地區，建議投資人可以選擇以MSCI亞太不含日本低波動指數為風險指標的亞太區域型股票入息基金，以較低的波動風險承接未來的收益機會。

國際股市受油價走低衝擊及對經濟復甦的擔憂而下跌。統計今年以來至昨日(1/19)，MSCI全球指數以美元計價跌幅達8.7%；而代表市場恐慌程度的VIX波動率指數在同日亦達到26.05，今年以來上升了43.5%。貝萊德投信指出，油價震盪與市場對經濟復甦信心不足對股市帶來衝擊，短期內市場震盪風險仍高，未來改革進程、消費信心及企業獲利狀況仍是觀察指標。

不過，貝萊德也指出，低油價提供了低通膨的環境，將有助各國央行維持較寬鬆的貨幣政策以支持經濟成長。以地區來說，貝萊德投信認為亞洲正是全球最大的原油消費地區。根據國際能源總署(International Energy Agency)去(2015)年12月的報告顯示，去年亞洲地區的石油需求為每天31.9百萬桶，相當於全球需求每天94.6百萬桶的34%，是全球最主要的石油消費地區，也是全球最大的淨進口地區。但美元升值、中國需求放緩及政策的穩定性仍是當前亞洲市場面臨的最大疑慮，也使得近年來低油價對各亞洲地區的消費及投資正面效果並未完全顯現，投資人對亞洲股市的疑慮，仍反映在資金的流出上。

貝萊德投信表示，亞洲不僅較不受油價走低的衝擊，也是歐美日等成熟市場經濟復甦的受惠者，近期的修正讓亞洲股市評價更具吸引力，MSCI亞太不含日本指數的股價淨值比在昨日已降到1.26倍，為2001年以來的相對低點。惟在市場波動風險加劇的情況下，有意低接的投資人不妨選擇以MSCI亞太不含日本低波動指數為指標的亞太區域型股票入息基金為標的，逢低投資。

貝萊德投信也指出，由油價走勢與各地區股市表現的相關性來看，亞太不含日本股市較不受油價走低的負面衝擊。統計顯示，自2014/6/30油價下跌至2015/12/31止，MSCI亞太不含日本指數與布蘭特原油價格的相關係數為0.365，低於MSCI(所有國家)全球指數的0.395，更遠低於MSCI新興歐洲指數的0.701與MSCI新興拉美指數的0.626；而MSCI亞太不含日本低波動指數自2014年6月30日至2015年12月31日與布蘭特原油價格的相關係數更僅有0.242。

各地區股市與布蘭特原油價格相關性

資料來源：彭博，計算期間自2014/6/30油價下跌以來至2015/12/31，以美元月報酬計算相關性。