《Fund投資》生技財報財測優 逢拉回可為長線佈局

MoneyDJ新聞 2016-01-30 17:28:49 記者 徐伯豫 報導

全球股市震盪，連帶生技指數也出現修正，觀察NBI生技指數，今年以來跌幅來到21%，引起投資人擔憂。不過近期適逢美國財報周，分析醫療生技企業的財報財測情況，投信法人認為，具代表性的醫療生技大廠，在2015年第四季的獲利狀況多數優於預期。生技產業基本面佳，且接下來國際相關展覽盛會不斷，生技長多趨勢不變，只要拉回還是可逢低分批布局。

瑞銀全球生物科技基金預定經理人詹瑜表示，生技指數於2015年8至9月曾發生大幅修正，主要是受到希拉蕊藥價議題所影響。而她認為，導致當時下跌的兩大主因-升息議題及藥價疑慮，一律都已反映於近期跌深的股價表現。加上資金面也出現止穩跡象，恢復淨流入態勢，因此認為資金面回流風險性資產之際，當以獲利成長性最高的生技產業為優先首選標的。

在財報部分，雖然Celgene財報表現不如預期、Vertex未對新藥銷售作出預估、Incyte暫停大腸癌新藥實驗等負面訊息，使得那斯達克生技指數周四(1/28)單日下跌3.51%。但整體而言，本次財報表現偏正向，仍有利投資氣氛。安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，在3月初美國各黨總統提名人選出爐後，政見會回歸理性，相信藥價問題得到理性討論，指數會較有表現空間。

群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達則認為，接下來重頭戲將放在6月份的ASCO美國芝加哥臨床腫瘤學會年會，由於相關議題將4月開始陸續確認，商機題材可望從4月開始發酵，屆時將從新啟動市場熱度。

2015年第四季主要醫療生技大廠財報公佈情況 

資料來源：Bloomberg、2016/1/30，表格整理：群益投信

展望生技產業後市，經理人認為，在藥價議題的影響下，波動性勢必會加大，生技將不會出現過去全面上漲的榮景，個股表現將會顯著分化，此時市場將更為嚴格審視基本面的好壞，基本面好的個股才會勝出，而其中當以大型股具備高度獲利成長性及穩定現金流為主要領漲族群。

詹瑜則說，今年許多藥物已進入後期臨床實驗階段，意味著許多藥物將於今年審核上市，眾所矚目焦點為Amgen及Celgene的腫瘤免疫學藥物，以及Biogen的阿茲海默症藥物。而近期股價修正使得中小型生技股更顯便宜，製藥廠2016年仍面臨專利藥到期高峰年度，勢必得向外併購或共同合作，因此看好生技產業後市。

投資策略上，許志偉表示，短期將持續增加現金部位並增加大型製藥與生技股投資比重，降低短期市場波動風險，待系統性風險降低，將伺機投資優質跌深股。