MoneyDJ新聞 2026-08-04 06:52:38 黃文章 發佈
《Oilprice.com》報導，科威特7月原油日產量增至197.1萬桶，高於6月的165萬桶；而6月產量則較5月的58萬桶/日大幅增加。波斯灣地區原油仍持續出口，這將有助於強化國際油市的供應。然而，目前經由荷姆茲海峽運輸的原油量，仍明顯低於戰前水準。
石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）週日甫批准自9月起將石油生產配額提高約每日18.8萬桶。此次由OPEC+核心成員——沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克及阿曼——所同意的9月增產方案，正式完成每日165萬桶自願減產的分階段回撤。
另一方面，哈薩克也面臨增產困難，甚至出現減產情況，因烏克蘭無人機持續攻擊俄羅斯黑海港口新羅西斯克。該港口負責處理約80%的哈薩克原油出口，因此攻擊事件導致里海管線聯盟（CPC）輸油管道多次暫停運作。受此影響，哈薩克不得不將7月底原油產量降至約每日100萬桶，遠低於6月逾每日200萬桶的水準。
OPEC+自今年春季開始逐步解除減產措施，若依照協議，截至9月，OPEC+原油供應理論上應較2023年增加每日165萬桶，但真正流入市場的原油卻遠低於此一數字。原因在於荷姆茲海峽長期受到戰事威脅，使波斯灣產油國難以恢復正常出口能力。換言之，目前影響國際油價的已非生產能力，而是出口能力。
沙烏地阿拉伯便是最典型的例子。由於荷姆茲海峽安全風險升高，沙國原本改由紅海曼德海峽出口原油，但葉門胡塞武裝持續威脅紅海航道，使沙國不得不再次調整出口路線，改為繞行非洲南端好望角，再北上經蘇伊士運河前往歐洲市場。因此，即使市場供給增加，運輸成本仍可能推高原油的到岸價格，使國際油價不易大幅下跌。
除了中東局勢之外，烏克蘭戰爭同樣限制OPEC+成員國的增產能力。哈薩克原本是近年增產最快的產油國之一，但因烏克蘭無人機持續攻擊俄羅斯黑海港口新羅西斯克，導致負責約八成哈薩克原油出口的里海管線聯盟輸油系統多次中斷。由此可見，即使部分國家具備增產能力，若出口基礎設施持續遭受攻擊，增產目標仍難以實現。
OPEC+此次宣布完成165萬桶減產回撤，象徵組織政策重心已由控制供應轉向恢復市場占有率。然而，未來真正的挑戰將不是決定是否增產，而是如何讓原油安全、穩定地運抵消費市場。目前OPEC+仍保留約每日200萬桶的另一層減產措施，加上2027年新的生產基準即將重新制定，包括伊拉克等國已要求提高配額，未來內部配額談判勢必更加激烈。
此外，若美國與伊朗能透過外交談判降低衝突，荷姆茲海峽恢復正常通行，波斯灣原油出口可望逐步回升，市場供應增加將對油價形成壓力；反之，一旦中東戰事再度升級，或胡塞武裝擴大攻擊紅海及曼德海峽航道，全球兩大能源運輸要道同時受阻，將再次推升油價與全球通膨壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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