MoneyDJ新聞 2014-07-15 10:36:41 記者 許曉嘉 報導
液晶電視/液晶顯示器大廠瑞軒科技（2489）今年6月營收降到12.94億元，創下採IFRS後單月新低。主因係電視淡季所致。第二季營收約43億元，季減約25%、年減36%。推估第二季每股盈餘近0.3元，累計上半年EPS約0.7元。下半年進入北美電視旺季，營運可望加溫。瑞軒8/11除息每股配2.2元現金，殖利率達10%。
瑞軒為液晶電視及液晶顯示器製造大廠，主要生產基地位於台灣新竹及中國蘇州（樂軒）。目前業務市場以北美為主，其他包括中國、台灣、歐洲、東南亞、俄羅斯等地區。最近幾年最大客戶為VIZIO及LG，但同時也為數家中國品牌代工。2013年液晶電視出貨規模約300萬台，液晶顯示器出貨量亦近300萬台。2014年兩大主力產品出貨目標持平。
受到液晶電視市場成長趨緩、液晶顯示器需求衰退影響，瑞軒近年來積極尋找業務及產品新方向。繼2011-2012年取得JVC電視品牌北美銷售權並負責代工生產，後來又在北美市場以VIZIO推出音響產品。2014年最新產品則是腦波偵測疲勞駕駛穿戴式裝置U-Wake，初期規畫將在美國及歐洲銷售。估計2014年電視/顯示器產品營收占比約達8-9成，音響及其他產品比重估近10%-15%。
原本外界認為世界盃足球賽可能激勵液晶電視第二季出貨，不過瑞軒最大市場位於北美，因此實際受惠程度不高。受到傳統淡季影響，瑞軒6月營收還創下採IFRS後（不再併入中國樂軒業績計算）單月新低。不過，展望下半年，隨著北美市場逐漸進入液晶電視及顯示器傳統銷售旺季，預期瑞軒第三季、第四季營運可望逐季走高。整體下半年營收及獲利表現均可能優於上半年。
瑞軒今年第一季營收約57億餘元，稅後淨利約3.43億元、每股盈餘0.41元。今年第二季營收降到約43億元，季減約26%，以毛利率持穩推估，單季獲利估2.5億元上下、每股盈餘估約0.3元左右。累計上半年每股盈餘約0.7元。預估第三季營收有機會回升到50-60億元，第四季挑戰今年營運高峰。全年獲利估近12-14億元，每股盈餘估1.5-1.7元。目前每股淨值18.5元。
瑞軒去年每股盈餘1.4元，股東會通過每股將配發2.2元現金股利（包括現金股利每股約1.52元及資本公積發放現金每股約0.7元），以7/14收盤價計算，現金殖利率約達10%，8/11為除息交易日。
