MoneyDJ新聞 2021-01-29 09:35:25 記者 邱建齊 報導
電感大廠奇力新(2456)與凱美(2375)互換子公司交易案已陸續完成交割，奇力新1月25日自凱美取得帛漢100%股權、並於1月28日處分旺詮100%股權予凱美。由於旺詮1月25日起恢復大中華區代理商厚膜電阻接單，並針對2月17日起之出貨調漲報價15%，漲價利多奇力新看得到吃不到；但法人認為，即使漲價，旺詮毛利率也難以回到去(2020)年第三季27.7%的水準，帛漢年營收雖為旺詮一半但毛利率逾3成，並助奇力新specialty由80%增至100%、達零標準品目標。
被動元件產業目前接單能見度普遍都有1季以上水準，旺詮至少也有3個月、帛漢則有4~5個月，但兩者的稼動率卻有明顯差距。旺詮電阻因大陸與大馬皆有缺工狀況，平均稼動率僅65~70%，且愈接近過年只會降不會升；帛漢產能已滿、網路變壓器供不應求，本次股權轉讓案多出來的 22億現金，也將依市況進行擴產，法人估今(2021)年中就可看到合併綜效。
奇力新第四季財報尚未公布，法人表示，可預期在原料成本上漲下毛利率承壓，尤其電阻毛利率恐掉到25%以下，業外雖有斗六廠處分利益9,300萬元可認列，單季EPS估介於1.5~1.6元，去年全年EPS下修至7元左右。
第一季除了過年因素一向較淡，加上2月起旺詮出、帛漢進，單季合併營收估會有雙位數季減、但仍可年增，且在電感、磁性材料持續回溫下，EPS可望持平第四季、並優於去年同期的1.03元。
(附圖為2020年12月23日奇力新與凱美互換子公司重訊記者會)
