MoneyDJ新聞 2019-07-25 13:14:32 記者 丁于珊 報導
「瘋狂石頭」鐵礦砂價今年以來一路飆漲導致鋼廠經營苦不堪言，不過Q4或許有轉機?法人認為，隨著Q4中國環保限產，加以巴西淡水河谷及澳洲鐵礦砂供給可望恢復正常，Q4鐵礦砂價格有機會回檔，加以Q4傳統鋼鐵旺季拉動，鋼廠期望今年Q4營運能有一個好的收場。
鐵礦砂的供給與需求
鐵礦砂無疑是今年最受關注的原物料。巴西淡水河谷在今年1月發生尾礦壩潰堤而關閉多個有安全疑慮的礦廠，3、4月份澳洲又接連受到颶風侵襲，造成港口設施損壞，預估今年鐵礦砂產量損失將達到9280萬噸，供給面大為減少。
需求面則有全球最大鐵礦砂消費國中國粗鋼產量增加，今年預估可達到10億噸，政府積極推動基礎建設，刺激用鋼需求。粗鋼產量增加，也使目前中國港口鐵礦砂庫存水位下降，低於去年同期，更支撐鐵礦砂價格漲勢凌厲，鐵礦砂價格自5月後一路飆漲，最高甚至漲破120美元/噸，創下5年來的新高，近期則在120美元/噸區間震盪。
中國港口鐵礦砂庫存
資料來源：財經M平方
主要鋼廠8月漲盤價，緩解成本壓力
不過隨第4季在中國政府第4季將實施環保限產政策下，預期整體粗鋼產量下降，連帶也讓鐵礦砂需求下滑，加上淡水河谷及澳洲鐵礦砂產量逐漸恢復，預估第4季鐵礦砂有回檔空間。法人分析，鐵礦砂價格可能回到90-100美元/噸區間。若鐵礦砂價格回落，加以鋼鐵需求復甦，鋼廠營運可在第3季落底，第4季回升。
鐵礦砂價格
資料來源：財經M平方
整理主要鋼廠8月份盤價，中國寶鋼在連續三個月平低盤後，8月全面調漲六項鋼品內銷價格，鞍鋼調漲冷、熱軋價格，越南河靜鋼廠9月份盤價也調漲熱軋鋼捲報價25美元/噸。
中國熱軋鋼板價格
資料來源：財經M平方
鋼需成長趨緩，恐難支撐鐵礦砂價長期維持高檔第3季通常為鋼鐵業傳統淡季，今年更因中美貿易影響景氣，市場需求動能不足，客戶庫存保守，但這些鋼廠仍然調漲盤價，反應的就是鋼廠來自原料成本的壓力沉重。
就鐵礦砂的需求面來看，根據世界鋼鐵協會 (WSA)研究指出，2018年全球鋼鐵需求年成長率為3.9%，今年僅有1.3% 明年則估年增1%。今年全球鋼需成長率趨緩，對鐵礦砂需求也應跟著趨緩，雖有中國粗鋼產量成長，但整體來說，若沒有礦災以及颶風影響，不足以支撐鐵礦砂價格大漲。然而即便中國粗鋼產量增加，帶動鐵礦砂需求量成長也不及價格的漲幅。
也因此，包含寶武鋼、鞍鋼、河北鋼等中國八大主要鋼廠成立調查小組，調查是否有非市場因素造成鐵礦砂飆漲。法人分析，鐵礦砂2016-2018年均價約在60-70美元/噸左右，基期較低，而巴西及澳洲事件讓鐵礦砂有調漲空間，加上近期沒有特別強勁的原物料，在這樣的情況下，資金可能湧入鐵礦砂，不排除鐵礦砂大漲的背後有期貨炒作因素。
原物料成本高漲，鋼廠獲利被壓縮鐵礦砂價格大漲，壓縮鋼廠利潤，以1噸煉鋼需要1.7噸鐵礦砂來看，鐵礦砂價格從100美元漲到120美元，每噸煉鋼成本就增加34美元。原物料成本高漲，整體鋼鐵需求又受中美貿易戰影響，市場觀望氣氛濃厚、鋼廠接單量萎縮，今年上半年主要高爐廠獲利預估幾乎都較2018年大幅下滑，中國鞍鋼在日前公告，今年上半年實現淨利潤預估年減幅度達67.3%，韶鋼松山也預計年減44.7%。鋼廠大喊鐵礦砂價格已偏離基本面，營運接近虧損邊緣。
不過隨著第3季鋼價落底，為了維持價格不再下降，一些鋼廠已有減產計畫，中國則有「冬季環保限產」政策，在10月至隔年3月底下令鋼廠限產，且除了鐵礦砂之外，煉焦煤原料價格也居高不下，在這些因素帶動下，鋼廠第4季試圖穩價或提價來緩解成本壓力，鋼價落底反彈可期。
市場預期，為反應原料價格，且第4季為鋼鐵傳統旺季，而加以目前整體庫存水位偏低，預估第4季可望隨客戶庫存回補，刺激需求，中鋼(2002)第4季盤價看漲。中鋼指出，目前需求端已可看到復甦跡象，應可支撐第4季盤價。中鴻(2014)也表示，有機會調漲8月盤價以反應原料成本。隨著第4季鋼價止跌回升，包含美亞(2020)、志聯(2024)、燁輝(2023)、盛餘(2029)等下游廠商也可跟著受惠。
而隨著明年鋼鐵需求成長率降到1%、加上中國政府將更嚴格實施減產、限產，以及巴西、澳洲鐵礦砂供給逐漸恢復，且中國及印度的鐵礦砂產量可望也估增加，鐵礦砂後續可能面臨供給過剩的問題，若價格能跌落至80-100美元/噸較合理的價位，有利於鋼廠明年獲利回穩，但法人認為，恐難回到2018年的水準。
