《Fund投資》ECB再寬鬆！投信看歐股後市仍可期

MoneyDJ新聞 2016-03-11 18:04:30 記者 徐伯豫 報導

ECB總裁德拉吉昨(10)日宣布下調三大利率，同時擴大QE範圍、啟動新一輪TLTRO(長期再融資操作)。然而，德拉吉也在決策會議後表示「ECB沒有進一步降息的需要」，使得歐元兌美元匯率不貶反升，歐股最後也由紅轉黑，僅有銀行股撐盤。展望歐股後市，投信法人認為，目前的政策有利於提高銀行的放款，因此歐洲的投資支出及經濟成長將會再次提升，同時在市場逐步消除負利率對金融機構衝擊疑慮與確認寬鬆政策內容的刺激效果後，可望重新聚焦歐洲市場投資價值。

歐洲央行週四(3/10)宣布，將銀行的隔夜存款利率由原本的-0.3%降至-0.4%、主要的基準再融資利率則是由0.05%調降至0%，同時也擴大量化寬鬆政策(QE)的購債規模，從今年4月份開始，將每個月600億歐元的購債額度調升至800億歐元，並將非銀行投資等級的歐元公司債納入收購範圍。此外，歐洲央行也宣布，將在今年6月份實施第2波共4輪的目標TLTRO II(長期再融資操作)，其中每一輪的操作期限為4年。另外，歐洲央行將2016年歐元區通膨率估值由1%調降至0.1%、2017年則由1.6%降至1.3%，且經濟成長率預測值也下修。


ECB擴大寬鬆政策一覽表

資料來源：ECB，2016/03/10

針對本次ECB決策，永豐歐洲50指數基金經理人王建武表示，歐洲央行將購債範圍擴及公司債，釋出積極訊號，同時政策上隱含對金融機構融資利率下調為負值，形同銀行借錢，ECB還得交付銀行利息。如此一來，可以彌平銀行業因存款利率為負而受損的利潤，這也使得銀行類股在歐洲昨天震盪收跌中，收盤漲幅達0.88%，成為難得亮點。

而施羅德首席經濟學家&策略分析師Keith Wade表示，目前的政策，將有利於銀行放款，原因在於銀行採用的利率會超出這些利率標竿。因此，若各國政府提供財政上的刺激政策，提高資本市場貸款的狀況，對於銀行股來說，將會是一項利多。

展望後市，永豐歐洲50指數基金經理人王建武對政策內容與股市看法均偏正面。他認為，德拉吉的前瞻指引在溝通上與市場解讀出現落差，這樣的現象，2013年6月的前FED主席伯南克與2014年3月的現任FED主席葉倫於問答上均曾發生，但後續市場消化咀嚼真實意涵後，狀況就會有所改善。他研判，市場在消化政策訊號實質意義後，可望重新聚焦歐股投資價值與寬鬆環境挹注的資金動能。

摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅則指出，目前歐央貨幣政策持續給予股市及景氣提供強力支撐，有利基本面持續向上，且近期歐洲經濟數據還是有亮點，包含歐元區去年GDP年增率上修至1.6%，是2011年以來最佳表現，失業率也下滑至新低的10.3%，但整體而言歐元區景氣仍呈現低度溫和復甦。

安聯投信產品首席陳柏基表示，目前市場將關注新增寬鬆政策後續發酵的情形，加上歐股反彈已逾12%，短線指數將呈現較為波動的走勢。因此建議選擇體質穩健、營收來自海外、股利率優於全球的歐洲高息股。而追求成長的投資人，則可聚焦在具有結構性成長、品質佳、評價吸引力的歐洲大型成長股，且持股應集中化。