精實新聞 2013-07-11 13:52:06 記者 陳怡潔 報導
近期因國際美元的波動,今年以來升勢強勁的人民幣走勢亦趨緩,隨著近日中國大陸多個經濟數據表現不佳,中國經濟趨緩的疑慮加深,人民幣升勢是否已經結束而將轉弱?對此,花旗投顧負責人王進彰表示,下半年他最看好的除了美元之外就是人民幣,認為人民幣不但不會貶值,還會走強。
花旗投顧王進彰指出,在大陸領導階層決定不出手救市的情形下,今年中國經濟成長率(GDP growth rate)要「保7」可能會有問題,甚至有降至5%至6%的風險,但這對中國經濟是好事,對於人民幣走勢也是好事。
王進彰表示,中國大陸要將過去以出口為導向的經濟,轉向為一個出口、內需兼具的平衡經濟體,就必須付出一些代價,包括讓人民幣走強、工資上漲、利率走升,使民眾的購買力提高;雖然,一些體質不佳的出口企業可能因此倒閉,但這是要讓「工廠變市場」經濟結構調整過程中必須付出的代價。
王進彰也指出,一個經濟體的結構越平衡,他的貨幣走勢受單一因素的影響就越小,就越來越多人會願意持有他的貨幣,因此,在看好中國經濟轉型和長期發展前景的情況下,他看好人民幣下半年將繼續走強,人民幣的長線走勢將繼續維持緩升趨勢。
不過,他也指出,中國大陸的一大問題是沒有社會保險,如果經濟下滑過快導致失業率上升,會動搖社會穩定;此時,若政府頂不住壓力而選擇紓困,那麼原本該淘汰的出口商又會起死回生,而意味大陸走回出口為導向的老路,也就是人民幣走貶以利出口的老路,如果出現這種變化,就是應該出脫人民幣的時候。
王進彰並指出,在股市的部份,花旗亦將新興市場的焦點放在中國市場。上證綜合指數7月3日收1994.27點與2007年10月的歷史高檔6124點相比,腰斬近7成。追蹤香港上市中國企業的恆生中國企業指數,今年迄今已挫低22%。
儘管IMF在5月份再次下調2013年中國經濟成長率至7.75%,房市緊縮政策也引發市場諸多憂慮,中國企業財務槓桿已經來到金融海嘯後的高點,國有企業財務槓桿接近5倍,創2002年以來的新高,顯示中國大企業獲利成長不及債務成長,債務風險指數偏高。然而不容忽視的是,中國股市目前相對處於低檔,中國地產和銀行等企業,近幾年來信用狀況逐漸改善,中長期的投資價值有機會浮現。