MoneyDJ新聞 2024-10-30 05:24:59 記者 陳怡潔 報導
富達國際昨(29)日發表對亞洲市場展望並指出，美國在歷經30多年來最激進的升息循環後開啟新的降息週期，中國政府則開始推出一系列刺激措施，而兩大政策轉向意味市場動能將產生變化；富達則進一步點出亞洲市場四大投資亮點，包含亞洲市場投資範圍擴大、東協多元發展格局、以及亞洲非投資等級債和亞洲投資等級本地貨幣債，可望成為市場變動下的新契機。
富達指出，亞洲有四大投資亮點：
1. 亞洲市場投資範圍擴大
富達指出，隨著更多市場和產業的獲利前景改善，亞洲股票投資展現十足動能。中國多項支持性措施及美國聯準會降息政策，亦為亞洲市場創造更有利環境，漲勢不再侷限少數個股。
富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin指出，過去三個月，亞洲有更多市場和產業的獲利前景出現改善。在市場層面，較大經濟體如中國、菲律賓、新加坡、馬來西亞、泰國和台灣，對未來十二個月獲利預期相繼獲上修，且擴散到更多產業，包括醫療保健、非必需消費、工業、通訊服務和科技。而隨著過去幾個月投資情緒顯著改善，市場廣度也進一步擴大，種種條件均促使外資重返亞洲尋找投資機會。
2. 東協多元發展格局
富達指出，東協長期以來提供多元且具吸引力的投資環境。印尼和菲律賓等成員國的年輕人口結構、具競爭力的勞動力、城市化發展及日益成長的中產階級，支撐長期結構性需求趨勢，有望推動消費升級和經濟成長，但近年來東協的短期表現卻不盡理想。
不過，在經歷過去幾年的低迷不振後，隨著美國聯準會啟動降息週期，投資人對東協的信心顯著改善。美國降息被視為是東協的利多，因美元轉弱將緩解當地貨幣壓力，並為東協創造後續降息空間。此外，中國政策刺激進一步提振市場情緒，因製造業可望從中國轉至東協進行多元布局，促使更多資金流向東協國家。
整體而言，東協具備結構性成長前景的有力支持；在良好的經濟展望、穩定的政治前景和貨幣升值等前提下，東協股市越來越受全球投資人青睞，且相對亞洲其他地區，東協股票目前本益比和股價淨值比更具吸引力，無論短期機會或長期成長前景，皆為投資人提供不錯的契機。
3. 亞洲非投資等級債：儘管利差收緊，但仍具吸引力
富達指出，過去一年亞洲固定收益投資包括美元和本地貨幣信用債市場及政府公債都有亮眼表現。眾多有利的支持因素中，最明顯的莫過於美國聯準會政策轉向及許多亞洲央行實施寬鬆政策。展望未來，亞洲固定收益能否持續提供強勁報酬是投資人最關注焦點，而許多因素顯示，亞洲債券仍將是全球投資中不可忽視的亮點。
富達國際亞洲固定收益投資主管朱蕾表示，隨著美國利率下降，亞洲央行有更大空間實施寬鬆政策，無須擔心與美國市場產生巨大利差。舉例來說，中國、韓國和印尼都已降息，亞洲各國央行更願意考慮降息，將持續支撐債券市場表現。其中，亞洲非投資等級債是最具吸引力的類別之一；雖然過去一年利差收窄約400個基點且指數回報率超過20%，但平均評級為BB-且存續期約為2年的亞洲非投資等級債，提供約9%殖利率，仍頗具吸引力。
根據JACI非投資等級債指數，儘管利差目前相較20年平均520個基點高出約50個基點，但與全球非投資等級債相比，亞洲非投資等級債仍值得青睞。而亞洲非投資等級債信用品質在過去20年也有改善，平均評級已從B升至BB，反映亞洲地區基本面更為強勁，且此升級趨勢可望持續。
她並表示，亞洲非投資等級債券違約率已從兩年前逾16%降至今(2024)年的不到5%，進一步支持富達看好其持續走強，再加上寬鬆貨幣政策預期將持續到明年，皆為亞洲非投資等級債創造有利環境。
4. 亞洲投資等級本地貨幣債：安全穩健的選項
富達表示，亞洲投資等級債歷來績效顯示其深具韌性。在息差、利率產品上漲及信用利差收緊的推動下，JACI投資等級債指數去年寫下超過10%報酬率。根據該指數，投資等級債平均利差為116個基點，平均評級為A-，存續期間約5年。投資人若聚焦全亞洲各市場優質債的機會，將可輕鬆駕馭瞬息萬變的環境。
朱蕾指出，雖然非投資等級債具有創造更高報酬的潛力，富達相信亞洲投資等級債券也非常具吸引力。首先，亞洲美元投資等級債的供給已大幅萎縮，因發行人不願以高利率借入美元，寧願選擇以本地貨幣發債。同時，美國和歐洲投資人對亞洲新發債需求已從2019年的21%左右，增加到過去三年的33-40%以上；原因除了約5%利差和穩定的利差之外，也因美國聯準會持續降息可能導致利率繼續下探，投資等級債可望締造強勁回報。
她並表示， 亞洲本地貨幣債市場總規模已超過35兆美元。基於本地貨幣債市場規模龐大，加上央行尤其支持高品質的本地貨幣債券，這些策略為投資人提供良好流動性，以及與美元亞洲投資等級債相當的報酬率；只要做好外匯對沖即可達到較低波動，進而實現較高夏普比率。
她也指出，儘管本地貨幣債難以複製過去一年10%的報酬率，但隨著通膨得到控制且央行實施寬鬆政策，以外匯對沖和較低波動的高評級本地貨幣債策略，有望實現穩健且不錯的報酬率。
