MoneyDJ新聞 2016-03-07 10:05:03 記者 陳苓 報導
全球市場動盪不安，原因之一是中國與全球金融系統整合帶來的陣痛？太平洋投資管理公司(PIMCO)執行副總Tony Crescenzi專文指出，去年11月人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣，導致世界貨幣秩序出現大變動。
巴倫(Barronˋs)網站發布Crescenzi文章，內文稱人民幣納入SDR意義重大，影響外匯、利率、資本流動等。國際間曾以布列敦森林體系(Bretton Woods System、解釋見此)管理匯率，1970年代此一體系結束之後，貨幣就改為自由浮動，如今中國加入全球匯市，等於國家管控重回市場。
國家管控原可提高確定性，不過北京態度曖昧，外界無法判斷當局真正的意圖，讓市場陷入混亂。投資人不知道人幣走向、升貶幅度和速度，先前引爆了全球股災。前聯準會(FED)主席柏南克說，貨幣政策98%是溝通、2%是行動，清楚說明能穩定市場。人幣匯率忽漲忽貶，沒有規則可循，不只市場不知如何是好，各國決策者也傷透腦筋，深怕人幣會忽然重貶，投下震撼彈。
儘管北京再三保證人幣走勢將持穩，外界無法盡信，主因人幣神祕莫測，常搞到全球雞飛狗跳。2月23日人行設定的人幣中間價突然創下六週最大跌幅，至6.5273元兌1美元。眾人衝往日圓避險，日圓一度升破112大關。
巴倫(Barronˋs)網站、路透社報導，1月初人行連續8天下調人幣中間價，引發外界對中國經濟的憂慮，人幣狂瀉。北京當局隨後再三保證會維持人幣穩定，走勢才逐漸回穩。由於G20峰會2月26日將在上海登場，各方一致認為人幣會繼續走強，沒想到人行給出意外驚喜。不少分析師對此大為不滿，批評難道反覆無常的匯率走勢，就是當局所謂外匯彈性嗎？
另外，中國資金外流嚴重，外界擔心當局會撐不住棄守，放任人幣貶值，也讓投資人對人幣穩定的說法存疑。CNBC、巴倫(Barronˋs)、華爾街日報報導，中國才在20國會議(G20)上，重申不會刻意促貶人幣。不料會議一結束，2月29日人行立刻宣布降準2碼，釋出約人幣7,000億元的流動性。1月份人行才極力抗拒降準，憂心將使人幣走貶，不料隔月卻馬上翻臉。
Eswar Prasad是康乃爾大學教授，也是國際貨幣基金組織(IMF)的前中國主管，他說，降準預告人民幣會有更多波動，因為市場將開始揣測人行心意，試探是否有意促貶，支撐中國經濟成長。
人行苦撐4個月，遲遲不願降準，此時作出這個決定原因何在？Oxford Economics經濟學家Louis Kuijs認為，中國降準表示刺激成長的重要性高於資金外流憂慮。另一說法是人行相關官員透露，流動性緊縮問題大，取代人幣穩定，成了人行的頭號心腹大患。上週中國鬧錢荒，隔夜拆款利率跳增，股市因此暴跌6%，降準可以釋出資金，解決流動性不足問題。
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