MoneyDJ新聞 2016-08-02 17:39:46 記者 徐伯豫 報導
百達資產管理今(2)日發布8月的《Barometer》，提供投資人未來三個月的市場觀點。百達認為，在看見美國資本支出改善及消費效應外溢、貨幣政策維持寬鬆、巴西及俄羅斯走出深度衰退與資金湧入新興市場等四項利多集結下，對於新興市場股市維持正向看法。不過也建議投資人加碼黃金，原因除了具有避險效果外，百達認為，受到季節性因素正面影響，貴金屬仍有優於大盤的空間。
百達資產管理每月發行《Barometer》，提供對未來市場三個月展望觀點，以作為短期市場的操作建議與參考。百達表示，英國公投決定退歐後，不僅未對市場造成衝擊，反倒使7月出現股債俱揚。展望8月投資方針，百達投顧分析，部分族群價格水準確實已相對偏高，需謹慎看待風險性資產部位，惟股應仍優於債(見下表)。不過，全球新興市場受到貨幣政策支持、美國資本支出改善、巴俄兩國走出深度衰退以及長期資金湧入下，後續可望相對強勢。
近三個月《Barometer》變動
百達表示，雖然市場面美股、日股、英股以及類股面的能源、原物料、健康照護與必需消費領域看來股價水準已不便宜，但相對於債券，仍較看好股市的未來表現。百達指出，在S&P 500頻創新高之際，美債殖利率幾乎來到歷史低點，此為史上罕見現象，且過去100年僅出現5次。另外，百達進一步指出，美股獲利下修最糟的階段可能已告終，因為優於預期比率達84%，為2009年來最佳。
在新興市場部分，百達認為，從資金流向來看，由於主要國家貨幣政策維持寛鬆，在英國決定退歐後，約83億美元資金流入新興市場股市，這是2013年9月Fed延後升息以來最大流入規模，且隨著中國金融市場趨於穩定，預計有利整體新興市場基本面改善。另外，在全球幾個大型經濟體流動環境正面，同時美國強勁消費需求將擴散至部份亞洲國家，及俄羅斯、巴西逐步走出深度衰退下，也將有利於新興市場表現。
百達提出四大利多支撐新興市場
| 利多一：貨幣政策維持寬鬆 |
百達資產管理分析，Fed升息議題與貨幣市場基金政策調整可能會影響融資成本，但預期在12月前升息的可能不高，有利於風險性資產表現；此外，日本、中國、英國與歐元區維持寬鬆貨幣政策，改善全球流動性狀況。 |
| 利多二：美國資本支出改善 消費效應外溢 |
美國近期資本支出增加，帶動製造業活動趨穩。同時美國強勁的消費需求擴散至部分亞洲經濟體，使得相關國家產業受惠。過去一段時間中國金融環境趨穩，也使得周邊國家得以喘息，有利基本面改善。 |
| 利多三：巴西、俄羅斯走出深度衰退 |
百達資產管理認為，全球政府以擴張性財政作為全球貿易外的政策題材將成趨勢，後續可能使得原物料熱度轉移至工業。不過，受惠過去一段時間原物料與能源價格走揚，金磚四國中褪色的巴西與俄羅斯終見基本面改善，有助走出深度衰退的困境。 |
| 利多四：資金湧入新興市場股市 |
根據Institute of International Finance的統計，投資者已開始改變在長期部位減碼新興市場的現象，自英國退歐公投後，已有約83億美元資金湧入新興市場股市，這是Fed在2013年9月延後QE退場事件以來最高的規模。 |
在產業配置上，百達偏好循環性股票，認為最能夠受惠經濟成長復甦，預計整體具5~7%上漲空間。百達指出，目前偏好的景氣循環產業從原物料轉移至工業，因財政支出投注於基礎建設將成為政策熱門議題，且為全球貿易之外的政策題材。另外，公用事業獲利狀況不佳，且與公債表現連結度高，而隨公債殖利率創新低，表現空間料受限。
最後，儘管看好股優於債，但百達仍對黃金維持加碼看法，認為黃金具有避險效果，且受到季節性因素正面影響，貴金屬表現仍有優於大盤的空間。
