MoneyDJ新聞 2026-06-15 07:28:20 黃文章 發佈
路透社6月12日報導，高盛（Goldman Sachs）將2027年布蘭特原油平均價格預測下調至每桶80美元，理由是供應增長較強以及需求持續疲弱。高盛指出，美國、巴西、蓋亞那、委內瑞拉及阿拉伯聯合大公國的產量持續增加，同時需求結構也正在發生變化，尤其是在中國。
高盛仍預期2026年第四季布蘭特原油平均價格將達到每桶90美元。高盛表示，雖然荷姆茲海峽運輸中斷確實導致中東液態燃料產量大幅下降，但由於需求弱於預期以及先前已存在的供應過剩緩衝，因此全球市場在第二季的供應缺口仍較為有限，估計約為每日500萬至600萬桶。
高盛表示：「我們目前假設海灣產油國的石油出口將在8月底前恢復正常（先前預估為6月底前恢復）。考量目前的改道運輸情況，只要荷姆茲海峽的通行流量恢復至戰前水準的70%，便可能達成此目標。」
高盛稱若出口中斷持續更長時間，2026年底布蘭特原油均價可能升至略高於每桶110美元；而若荷姆茲海峽的運輸干擾持續整個2027年，油價可能攀升至每桶140美元。另一方面，若供應恢復速度快於預期且需求進一步疲弱，則油價可能在2026年底跌至每桶約70美元，並在2027年進一步下滑至每桶60美元。
過去二十年，中國一直是全球石油需求增長最重要的引擎，但如今這一角色正在弱化。隨著電動車普及率快速提升，中國汽油需求增長已明顯放緩。中國新能源車銷售滲透率已超過50%，代表新增車輛中有一半以上不再消耗傳統燃油。高盛認為，中國轉向替代能源的趨勢將使超過10%的需求疲弱現象長期存在。這意味著全球石油市場可能失去過去最大的需求成長來源。
除了中國之外，全球能源效率提升也是另一項重要因素。人工智慧雖然推動資料中心耗電量增加，但電動化與能源效率改善正在減少單位GDP所需的石油消耗量。因此，全球經濟成長未必能完全轉化為石油需求增長。
從長期角度觀察，全球能源轉型與電動化趨勢確實正在削弱石油需求增長前景，但另一方面，上游投資不足、地緣政治衝突頻繁以及庫存水位過低，又使供應端缺乏足夠緩衝能力。這種結構意味著未來油價中樞可能較過去十年提高，但價格波動幅度也將顯著放大。
換言之，全球石油市場正從過去相對穩定的供需平衡時代，進入一個由能源轉型、地緣政治與供應鏈重組共同主導的新時代。對投資人而言，未來最重要的觀察指標將不再只是OPEC產量，而是中國需求變化、荷姆茲海峽通航情況，以及全球庫存是否持續逼近危險水位。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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