MoneyDJ新聞 2026-02-04 12:30:59 陳怡潔 發佈
全球知名資產管理巨頭富達國際(Fidelity)今(4)日發表中國市場投資展望指出，全球市場於過去一年表現強勁，今(2026)年開局受快速演變的地緣政治局勢及全球經濟優先次序變化更顯波動。當時序即將邁入象徵活力、動能與波動的「火馬年」，中國投資前景正持續演進，於當前不斷變化的環境中扮演更趨重要的角色。今年是中國第十五個五年計畫的啟動年，這份關鍵政策藍圖，訂定中國大陸下一階段發展方向。隨著戰略重點逐漸明朗，投資人可預期政策信號將在未來數月轉化為各主要產業的具體措施；富達看好中國投資前景韌性增強，而創新動能成為關鍵焦點。
富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，儘管中國大陸內部環境複雜，受到政策穩定性與成長引擎持續發酵支撐，中國市場總體經濟前景正變得更為平衡且具韌性，預期內需偏弱與出口動能強勁的雙軌增長格局將延續。
劉培乾指出，中國大陸實質GDP成長率今年有望達到或超過IMF目前預測的4.2%；市場預期GDP目標將接近5%，並由製造業動能、多元化的出口市場及韌性的基礎建設投資支撐。然而，投資人應更著重名義增長，評估各產業獲利能力至關重要。
劉培乾並指出，在總體經濟基準情境可控穩定前提下，近期政策釋出更多支持內需信號，使通膨回溫可能性提高。短期通縮壓力仍可能持續，反映中國消費復甦尚未完全浮現，目前實質成長主要仍來自供給端。值得注意的是，外部環境仍具支撐，房地產市場也持續回穩。
劉培乾認為，中國今年財政政策預計將保持支持但審慎，財政赤字可能維持4%左右。地方政府專項債額度可能略微提高，以支撐基礎建設投資。雖然財政組合細節未定，若能增加對家庭的直接支持，將對內需形成正面助力。
富達並預期，中國人民銀行將維持溫和寬鬆立場，今年全年可能進行約10個基點政策利率調降，以及約50個基點RRR存款準備金率下調。在通膨壓力溫和、成長指標仍偏弱下，央行可能採取審慎的寬鬆，並在支持成長、維護匯率穩定、促進就業與保障銀行淨利差之間取得平衡。
富達國際亞太區投資總監主管Stuart Rumble表示，中國市場正重新展現動能。政策持續推動消費支持、房市穩定以及結構性改革等核心議程，支持A股與離岸中概股市場流動性與資金流，但房市復甦疲弱、地緣政治不確定性與持續的通縮壓力等風險仍在，惟政策穩定推行與企業獲利能見度提升，有助支撐中國資金並吸引國際投資人興趣。
Stuart Rumble進一步指出，回顧12至18個月前，中國股市評價處於極低水準。雖然短期環境仍不均衡，但在寬鬆財政與貨幣政策及產業升級政策推動下，中期信心正逐步恢復。目前股市評價雖已溫和回升，但較歷史平均及全球同儕仍具吸引力。
Stuart Rumble並表示，MSCI中國指數在2025年上漲31.4%，表現優於美股與全球市場。2025年初DeepSeek公布其AI模型後，創新AI與科技主題推動反彈，帶動數家中國AI及科技企業於年底在香港上市，吸引投資人關注。中國大陸逆週期政策也在過去一年穩定成長動能，使復甦更具持續性。目前關鍵在於，這反映基本面改善或只是由情緒帶動的評價重估？
Stuart Rumble指出， 隨著總體經濟環境改善與新增長動能浮現，中國成長導向產業表現預期將持續優於大盤。科技創新仍提供具吸引力機會，DeepSeek的成功代表中國大陸長期研發與更廣泛創新趨勢成果，且創新包含AI以外的機器人、自駕技術、次世代移動方案與先進製造。此外，資本市場改革、供給方現代化、反內捲政策及民營企業支持措施，打造更健康且有利創新的投資環境，促使資金配置效率提升，推動多個產業創新發展。
Stuart Rumble並指出，消費仍是大陸長期成長的核心關鍵。雖然家庭支出短期情緒仍謹慎，但基本面正逐步改善。隨著房市趨穩且就業前景改善，消費信心有望回升，進而釋放大量儲蓄及被延滯的需求，強化消費將成永續增長的重要支柱。這為主動型投資人提供機會，以具吸引力的評價布局全球第二大經濟體的領先消費企業。政策推動服務業成長，鼓勵健康與體驗式消費的發展，促使產業間明顯分化，受惠高端服務、醫療保健、線上平台、休閒與體驗零售的新贏家。
