MoneyDJ新聞 2016-01-26 10:58:55 記者 鄭盈芷 報導
受惠於產品組合改善，恩德(1528)去年毛利率雖已有明顯提升，惟因併購效益待顯，整體營業費用尚高，法人推估，恩德去年本業應僅小幅轉盈；展望今年，法人認為，恩德今年受惠於歐美木工機市場持續成長，加上去年併入之德國高階車銑複合工具機廠今年將拚轉盈，恩德今年獲利將有持續改善的機會。
恩德為專業CNC木工機大廠，並以自有品牌行銷全球，公司在兩岸皆有設廠，並且在德國、美國各設有子公司，其餘市場則主要透過經銷商行銷；恩德目前木工機約占其合併營收5成，除了CNC木工機外，包括利基型產品噴繪機、2014年併入之Giben木工機品牌，以及去年Q3底併入之Monforts營收都歸在此一大項，至於PCB鑽孔機/成型機則占約2成多，而板材買賣也占約2成多。
恩德2015年合併營收為32.07億元，年減2.66%，不過隨著公司持續調整產品組合，加上公司近年所併之Giben、Monforts毛利率都高於恩德原有產品平均值，帶動恩德去年毛利率明顯改善，恩德去年前3季毛利率達到29.77%，較前年同期的24.42%大幅提升。
恩德去年毛利率雖有明顯改善，不過因恩德近年陸續併入Giben、Monforts，整併效益尚待提升，導致去年營業費用較高，法人推估，恩德去年營業利益應僅小幅轉正。
觀看恩德今年營運動能，恩德今年在亞洲市場業務仍看穩，而公司近年著重布局歐美與新興市場，法人指出，恩德2014年所併之國際木工機品牌Giben主力產品為裁板機，產品恰好可與恩德的強項CNC機台互補，提供客戶整線規劃，而隨著公司全球佈局逐漸完整，公司也將整合物料管理系統、以及提升人員整體訓練，期望今年營業費用能見到收斂；Giben去年約占恩德合併營收12%。
恩德目前看好南美等新興市場動能，至於大陸市場近年表現雖較不佳，但著眼大陸人口眾多，整體市場需求仍不容小覷，恩德目前在上海、成都也都有設廠，上海廠以中階產品為主，成都廠則以入門、低階機種為主。
另外，恩德去年也併購德國高階客製化車銑複合機廠Monforts，而Monforts先前因經營者問題，營運受到較大影響，去年僅占恩德營收約2%，不過法人指出，Monforts過去年營收低的時候約1200萬歐元，高的時候則可達2000多萬歐元，隨著公司營運回到正軌，法人認為，Monforts今年營收貢獻將可逐步顯現，今年Monforts則有機會力拚轉盈。
恩德2015年合併營收為32.08億元，年減2.66%；恩德2015年前3季EPS為0.06元，法人推估，恩德去年營運應仍在損平邊緣，不過今年若併購效益顯現，隨著營收墊高、營業費用改善，獲利則有增長空間。
