精實新聞 2012-06-26 10:27:40 記者 林詩茵 報導
被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)初估第2季營收表現會較首季略佳，主因第1季有長假干擾，基期相對低；惟對今年下半年的看法，禾伸堂則維持保守謹慎，預期在整體電子產業市況不熱絡下，上下半年仍是5比5。
禾伸堂的業務包括高壓MLCC、鉭質電容、LED陶瓷散熱基板製造，以及主、被動元件的代理銷售等。自製產品的毛利率水準較佳，目前佔營收比重約佔40%，佔獲利比重則逾50%，代理線的主要產品包括Skyworks、Microchip、Panasonic等，由於代理業務的毛利率相對低，因此近年來，禾伸堂積極提升自製品營運比重。
禾伸堂自製品中，有8、9成為高容或高壓MLCC，佔整體營收近3成；禾伸堂表示，今年度公司積極調整產品組合，就是希望拉高自製產品的業績比重，而今年首季公司合併營收雖較第4季下滑，獲利卻逆勢攀升，主要就是自製品的業績發酵。
而第2季來看，禾伸堂坦言，現在是6月最後一周，客戶是否因應季底的盤點因素放緩拉貨，還需觀察，但整體來看，第2季營收不會比第1季差。
禾伸堂第1季合併營收34.42億元，4、5月合併營收累計為24.13億元，法人估，禾伸堂6月合併營收至少可以維持11億元水準，以此估自算，第2季合併營收至少35億元，將較首季小幅成長。
禾伸堂第2季的產品組合調整策略持續進行，再加上第2季台幣回貶，有利電子廠商接單表現，禾伸堂表示，目前看起來，第2季的毛利率並無來自匯率的壓力，有機會維持首季水準。
值得留意的是，日前禾伸堂股會上，董事長唐錦榮釋出公司將往上游原材料延伸發展的趨勢，此將是禾伸堂未來的發展重點。據悉，目前禾伸堂的高壓MLCC表現佳，在市場上具競爭力，公司目前已朝最上游的粉末配方技術發展，鉭質電容上也朝此方向前進，雖然現階段自製原料的佔比並不大，但未來若原料規模放大，將有利公司的毛利率提升。
據禾伸堂內部的規劃，往上游原料發展的效益，最快明年才會顯現。今年度，在面對景氣的波動上，禾伸堂謹慎因應，但公司對今年的持穩獲利仍有信心。
法人則估，禾伸堂第1季合併營收34.43億元，EPS為0.5元，第2季有機會攀升至35億元，較首季小增，單季在毛利率表現持穩、且台幣匯兌有利下，獲利亦有機會略佳。
禾伸堂日前股東會通過擬配發現金股利2元，該公司董事會決議8月8日為除權息交易日。
