MoneyDJ新聞 2019-12-02 17:02:20 記者 邱建齊 報導
群益金融集團今(2)日於台北舉辦「2020年投資展望說明會」，由群益金融集團專業研究團隊剖析全球經濟展望以及2020年台股的投資情勢。群益金融集團預估，明(2020)年台股指數高點可望突破12,000點，樂觀狀況下更有機會挑戰13,000點。
群益金融集團指出，在美國大選前政策利多、全球央行引導資金寬鬆、產業面有5G建設與普及加速、高階運算(HPC)需求持續成長等支撐下，有望帶動美國科技股再創新高，並有利台股多頭延續。惟須留意之風險則有殖利率倒掛是否引發經濟衰退、寬鬆貨幣政策泡沫破滅、中國經濟因貿易戰受創、選後兩岸關係急遽變化等，都可能成為逆風，但除非美股崩跌引發系統性風險導致外資翻空大賣，台股才有回探10,250點頸線之風險。
群益金融集團預估2020年指數多數時間位於11,000點上下震盪，低點約落在第1與第2季間，高點則在第4季美國大選前後。美國總統大選預計在2020年11月3日舉行，而以先前2016年大選結果來看，川普在總得票數大輸民主黨希拉蕊，選前民調也落後，但搖擺州大獲全勝是其勝選關鍵，故預期2020年美國大選勝負也將由搖擺州的結果來決定。
而在科技類股表現上，根據半導體產業特性，2020年在客戶端庫存去化及貿易戰消息底定後，半導體產業將會恢復成長，尤其屬領先指標的費城半導體指數已創新高。在主要關鍵因子上，台積電(2330)成長契機將來自5G、AI、手機晶片；而導致2019年半導體衰退的記憶體、手機通訊、PC與車用等領域，估皆將在2020年見復甦。目前外資持有台積電股權約78.5%、持股聯發科(2454)也約達63%。
整體來看，群益金融集團指出，外資認真投資台股主因包括：
1. 台灣經濟持續緩步復甦：台灣經濟表現亞洲最佳，同時OECD指出，台灣是美中貿易戰主要受惠者。
2. 聯準會3度降息造成殖利率續創低：龐大資金由債轉股，而台股殖利率一向具投資吸引力。
3. 蘋果大復活：台廠一向是蘋果重要供應鏈，而其各季財報都優於預期，並以生態圈、軟體與金融服務等高毛利業務維持成長動能；另外巴菲特也持續看好其現金流入能力。
4. 全球5G建設進入爆發期：台灣科技業相關供應鏈可望受益。
5. 台資回流、建商看多以及低利通貨膨脹保值概念：營建資產價值增加。
至於2020年的投資風險方面，群益金融集團表示，美中貿易戰變化將與川普競選連任相互影響，特別是川普把美股當成主要政績與競選連任主要工具，不僅積極推動貿易協議，更可能會推出大量短期寬鬆政策，導致美股泡沫化；一旦美股盛極而衰確立走空，台股也會受到嚴重衝擊。
最後在2020年的投資策略上，群益金融集團有以下3點建議，並依總經面、電子產業投資展望、傳統產業投資展望提出剖析：
1. 股市反應未來成長，市場越成熟時，投資應越重視長期趨勢。
2. 新故事、新成長與新希望持續發生，市場資金關注高成長的個股，而不是指數。
3. 建立核心持股並紀律化操作。
總經面
群益金融集團指出，2020年全球總經關注焦點包括貿易戰延續、全球經濟的下行風險與各國央行再度寬鬆的可能性。除此之外，2020年1月英國是否能順利脫歐、11月的美國總統大選亦為重要觀察變數。
在美中貿易戰方面，群益金融集團表示，雙方磋商氛圍仍充滿不確定性，評估第一階段協議可能推遲至2020年上半年簽訂，而後或將就調降或取消部分商品關稅進行磋商，預期中美貿易談判將朝向正向發展。另外預期全球央行2020年仍將保持較為寬鬆政策，主要係Fed雖表示降息暫告一段落，但仍挹注每月600億美元的短期融通資金，而歐洲央行則維持負利率並持續展開QE，至於巴西、俄羅斯等新興市場大國預期仍將降息提振經濟。
電子產業展望層面
2019年為5G元年，群益金融集團表示，未來幾年全球高科技產業最重要的發展動能還是來自於5G環境的形成，並可望啟動未來5~10年全球高科技產業的新動能。完整的5G環境形成，將帶動物聯網、自駕車、人工智慧、遠距醫療、智慧農業、工業自動化…等新應用、新產品與新服務的出現。
而因2020年仍處於5G佈建初期，電子產業主要受惠的還是在通訊硬體、零組件及部分環境改變所產生的應用，如網通相關的5G產品(如Small Cell等)、5G手機、晶片設計與製造、射頻及無線元件、印刷電路板(PCB)、散熱元件、資料中心使用的伺服器與網通設備、手機遊戲等。
此外，預期蘋果將於2020年下半年推出5G機種的iPhone，預估相關供應鏈將從第二季末開始陸續投產出貨，成為下半年高科技產業的另一重要營運動能。
傳統產業展望面
群益投顧認為，在國內總統大選過後，可以留意資金回台投資商機。此外，中美貿易戰有緩和跡象下，可關注低基期原物料產業與利基型產業未來成長趨勢，相關產業包括(1)營建資產：台商回台投資、境外資金匯回專法等政策挹注營運動能；(2)航運：供給秩序漸獲改善，航商營運迎來曙光；(3)不鏽鋼：主要應用在航太、油氣、能源等重大產業，需求將持續成長；(4)汽車零組件：節能減排對汽車零件的需求；(5)運動健身產業：穩定成長格局不變；(6)醫材：留意關節醫材。
