MoneyDJ新聞 2015-12-22 11:26:21 記者 郭妍希 報導
素有「債券界巴菲特」美名的Loomis Sayles & Co.資產管理公司副董事長丹法斯(Dan Fuss)踢到鐵板，他所操盤的熱門債券基金「Loomis Sayles Bond Fund」目前績效落後92%對手，究竟為何會如此？
路透社21日報導，Fuss 20日在接受專訪時表示，有時過於謹慎反而得不償失，為了預防聯準會(Fed)升息前殖利率跳升的情況，他的基金在今(2015)年持有太多短期公債、當中包括美國與加拿大公債，比例多達26%，但Fed卻等到12月才升息。另外，Loomis Sayles Bond Fund對公司債、高收益「垃圾」債的曝險也拖累了基金績效。
根據晨星(Morningstar)資料，Loomis Sayles Bond Fund在2015年1-11月期間被投資人贖回43.4億美元，管理的資產總值也從2014年底的244.2億美元萎縮至173億美元。年初至12月18日為止，該基金的績效下降了7.44%，比競爭對手的平均績效落後4.9個百分點。
不過，Fed目前已展開升息循環，但債市投資人卻對Fed的升息決心完全不放在心上，這在富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「全球債券總報酬基金」(Templeton Global Bond Fund)冠軍操盤人麥可哈森泰博(Michael Hasenstab)看來，是相當危險的行徑。
彭博社21日報導，哈森泰博在接受專訪時預估，明年美國公債殖利率勢將上揚，而其國內生產毛額(GDP)成長率則有望達到2-3%。他認為，在原物料價格近來重摔的影響消褪後，美國消費者物價指數(CPI)就會開始邁向Fed預設的2%目標。
哈森泰博說，市場對全球陷入通縮困境的擔憂其實完全沒道理，而認為通膨偏低已成結構性問題的投資人則對利率風險完全沒有警覺心，這在殖利率循環中是相當危險的一部份。
哈森泰博之前就曾警告，有太多投資人沒有調整心態，還是認為全球面臨通縮困境、因此可以永遠做多債券，而一旦情況反轉、債市肯定會哀鴻遍野。為了以防萬一，哈森泰博已將他的美債投資組合存續期間轉為負值(negative duration，解釋見此)，意味著就算利率上揚、他也能從中獲利。
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