MoneyDJ新聞 2018-12-21 16:50:34 記者 新聞中心 報導
星展銀(DBS)投資長辦公室今(21)日發布最新報告並指出，儘管衡量波動度的VIX指數在本週升破25，為2018年2月以來首見，但美FED官員於FOMC會後的發言只有些微轉趨謹慎，除了決定在本次會議升息一碼之外，預估2019年仍會升息2次。雖市場反應較為悲觀，但星展銀認為FED的決策相當合理，另外星展銀原預期2019年FED將升息4次，但由於目前情勢和FED的最新決定，星展銀調降2019年升息次數至2次，預期落在6月和9月，且2020年有降息的可能性。
星展銀進一步指出，面對股市遭拋售和市場氛圍轉差的狀況，FED在2018年最後一次利率決策會議後鴿派升息，而FED利率預期點陣圖顯示，官員們預估2019年將升息2次；因此星展集團也下調其2019年升息次數預估至2次。
星展銀表示，市場或許希望FED的態度能夠更偏鴿派，但考慮到美國產出缺口轉正、失業率處於低點、較高的職缺數、薪資成長超過3%以及仍較佳的企業信心，預期FED尚不會在2019上半年轉為鴿派；雖媒體報導可能偏向負面，但2019年仍有利多，例如低油價、中國刺激政策以及貿易戰威脅趨緩。
星展銀也指出，FED官員預期2020年將再升息一次，但星展銀認為，2020年或許有降息的可能性，但這尚不是關注焦點；現階段應將重點放在接下來的四個季度。最近公債殖利率曲線顯著轉趨平坦，但FED和星展都認為不需太過擔心，因美國經濟情勢仍然良好，且實質GDP成長率可望持穩於約2.5%之上。
星展銀並指出，下調FED升息次數預估後，星展銀認為美元的支撐在2019年會減少，但並不認會立即修正；即使市場對美國經濟成長或貨幣政策的擔憂提升，但不論是歐洲或日本的經濟成長和貨幣政策方向都無法使資金流向歐、日資產；資金流向會使美元在2019年維持穩健；美元走勢終究會面臨修正，但並不預期短期內即將發生。
再者，即使經歷近期的拋售，成熟市場股市的估值和企業的槓桿仍較高，市場氛圍尚未好轉；FED或許對目前的經濟成長趨勢感到滿足，但市場對2018年底和2019年的經濟展望更為樂觀；惟星展銀認為貿易戰和中國經濟成長減緩的狀況，會使市場感到失望。
星展銀也認為亞洲市場的吸引力提升；任何貿易戰相關的正面消息、較低的油價、以及中國方面的刺激政策，都可望在2019年推升市場氛圍，因此可在近期遭拋售的亞洲市場中尋找機會。
