MoneyDJ新聞 2017-03-16 10:02:28 記者 新聞中心 報導
人民幣先前的貶值趨勢，以致近月來實施的資本流動管制措施，令市場擔憂中國大陸經濟發展，而大陸人民銀行近日提出貨幣政策將保持「穩健中性」，更成為市場關注的新焦點。對此，國際信用保險服務商科法斯集團認為，由於大陸官方採取審慎的貨幣政策和實施資本流動措施，人民幣可能會以略微較慢的速度繼續貶值，預計到2017年年底時將貶值3%至5%；因此，預期大陸資本外流的壓力將可能會持續。
科法斯指出，由於美國聯準會的貨幣政策隨時受到美國總統川普在稅收政策、貿易政策和基礎設施投資影響，預計大陸人行在應對美國和中國之間的實際利率差異時將採取觀望態度。
此外，排除來自美國的影響，科法斯也預期，為了抑制金融風險和資產泡沫，大陸人行預計將逐步收緊貨幣政策，2017年利率走廊(interest rate corridor)預期將上調20至30個基點；這意味著大陸企業的借款成本將會上升，而期待已久的企業去槓桿周期亦將展開，在地企業的信用風險將因而增加，尤其是那些經營虧損且現金流表現較差的企業。
科法斯預期，由於大陸官方採取了審慎的貨幣政策和實施資本流動措施，人民幣可能以略微較慢的速度繼續貶值，預計到2017年年底將貶值3%至5%；因此，資本外流壓力將可能會持續。而大陸人行再三強調人民幣匯率指數的走勢，這或許也反映其對人民幣/美元匯率波動的寬容度有所提升，卻因而減輕了人民幣貶值對提振中國出口量的影響。同時，科法斯指出，隨著大陸進口成本預計將逐步增加，這對一些嚴重依賴進口商品的在地企業將造成壓力。
總體來看，科法斯認為，有鑑於大陸企業借款成本隨著利率走廊上調而增加，市場競爭亦將隨著更多的行業對外開放而加劇，大多數企業預計在這一年將面臨更大挑戰；同時，人民幣貶值將可能增加一些公司的進口成本，這無疑將會使大陸企業的獲利能力遭遇壓力；但可幸的是，國際貿易若不被保護主義抬頭的拖累，則外需復甦應可為大陸經濟表現帶來一些支撐。
