MoneyDJ新聞 2026-08-21 12:30:01 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)公布截至今(2026)年6月底止第一財季業績遜預期，資本支出年增達75%。花旗發表報告，小幅下調阿里巴巴目標價，但仍維持「買入」評級，認為該公司仍是中國人工智慧(AI)領域重要的投資標的。大和認同阿里巴巴部份業務虧損或本季見頂，上調阿里港股目標價3%，由175港元上調至180港元，維持「買入」評級。中信里昂維持阿里「優於大盤」評級，美股目標價亦維持190美元。阿里巴巴港股股價今(21)日開高走跌，午盤暫收於122.3港元、跌3.09%；其美股股價昨日上漲1.26%、收於130.53美元。
花旗認為，阿里巴巴增加投資以滿足AI巨大需求的決策經過深思熟慮，此類重資產投資主要集中在前期，將影響其短期獲利能力，但阿里管理層視之為一種可控的現金流權衡。資本支出有可衡量的投資回收期作為支撐，而毛利率擴大、定價能力增強及利用率提高將推動投資回報。阿里管理層預計未來幾季雲業務收入將進一步加速，EBITDA利潤率將呈現穩步上升趨勢。花旗將阿里巴巴美股目標價由192美元下調至190美元，港股目標價由191港元下調至189港元。
大和指出，阿里2027財年第一財季業績整體表現略優於市場預期，調整後EBITA高於市場預測；公司管理層指出，2027財年後續季度雲端業務成長動力將加快，同時AI實驗室及應用業務，以及其他所有業務板塊虧損，可能已於本財季見頂，該行就此表示認同。另外，該行指出集團分部業務披露再次重組為阿里巴巴電商、AI雲端運算及運算服務、AI實驗室及應用以及其他業務。基於AI雲及算力收入成長較快，AI實驗室及應用虧損收斂，將集團2027至2029財年每股盈利預期上調3%至5%。
中信里昂指出，阿里首財季業績符合預期，阿里雲收入成長加快，主要受惠於強勁AI雲業務增長，且8月MaaS ARR達160億元人民幣，即於3個月內翻倍。阿里巴巴管理層預計，未來數季雲業務增長將加快，利潤亦將穩定提升，並有信心在2031財年實現1,000億美元外部雲業務收入，利潤率超過20%，當中需要大量初期資本支出，但料回報率應達10%或更高。作為一家全端雲端服務供應商，中信里昂認為，阿里巴巴增速正在超越行業平均，因此維持集團投資評級及目標價。
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