精實新聞 2014-02-18 11:21:02 記者 王彤勻 報導
世界先進(5347)法說落幕，對南科(2408)旗下8吋廠勝普的併購計劃，也成為外界焦點。外資里昂(CLSA)出具最新報告指出，倘若此宗併購案成真，可望為世界增添20~25%的產能，將能舒緩其現有8吋廠的產能壓力。加上世界目前兩座廠都是從做記憶體轉做邏輯IC、經驗豐富，相信購入廠房後，能夠迅速將其轉換為世界所需要的產能，其餘包括麥格理、巴克萊、瑞信等外資，也都對世界併入勝普的效益給予肯定。惟關於世界另一宗投資案元隆(6287)，外資對其效益則多看保守。
里昂分析，近年因產能受限，世界僅能透過現有產能去瓶頸化，才能支撐營收的小幅成長，惟有併購(M&A)才是推升未來成長的長遠之計。倘若世界真能成功併入勝普，可望為其增加20~25%的產能。事實上，世界總經理方略昨日法說會上即強調，世界為全球少數兩座晶圓廠都是由記憶體成功轉做邏輯IC、且兩座廠如今都已獲利的例子。因此若購入新產能，在機台設備的轉換上也相當有經驗。
麥格理則指出，世界雖持續尋求擴產可能，以滿足客戶需求，先前多半採審慎的態度。不過此次併購勝普對世界而言，在成本、投資金額等各方面，相較於2007年所吃下華邦電(2344)的8吋廠，均相對容易負荷。
瑞信則分析，根據市場傳言，世界可能以約30億台幣的價碼，從南科手上併下勝普，而勝普月產能約4萬片8吋約當晶圓，可望讓世界在不須支付高昂成本的情況下，支撐其未來2~3年營運均能繳出雙位數的成長。根據瑞信預估，世界若併入勝普，產能可望增加30%，而後續需要認列的折舊金額，可能僅有2千萬美元之譜。而市面上一座月產能達4萬片晶圓的8吋廠，造價可能高達2億美元之多。
不過，關於投資元隆的效益，外資幾乎一面倒持保守意見。里昂以「一家獲利讓人失望的小晶圓廠」(a small foundry player with disappointing profitability)形容元隆，並指出即使世界以19.9%的持股比重入股元隆，背後盤算是希望支撐客戶於特殊製程的需求，不過事實上，目前客戶需求似乎多集中於8吋廠，因此里昂也並不認為此宗結盟案會有多大的綜效(little synergy to be had)。
巴克萊也直言，元隆去年前三季仍帶著虧損7千萬元的包袱，目前看不到此宗投資案有太大的價值。
