MoneyDJ新聞 2018-06-26 14:41:08 記者 新聞中心 報導
新浪財經報導，今(26)日大陸與香港股市房地產股多走低，著重大陸三四線市場的地產商碧桂園(2007.HK)盤中更大跌近8%，股價連兩日呈現較大幅度回檔，創今年3月以來新低。對於地產股的全面下跌，市場分析認為原因在於棚改可能一刀切暫停，其源頭在於各地PSL(抵押補充貸款)審批暫停，回收國開行總行，等待新政策，市場認為這意味著棚改措施的全面喊停。
PSL是一種抵押補充貸款工具，大陸人行為支持一些特定項目的建設向政策性銀行提供的成本較低的抵押貸款，期限通常是3-5年；而其中最為最重要的是支持某些特定專案的建設，例如棚改項目。在棚改專案具體操作方式，由大陸國家開發銀行將抵押品抵押給人行，人行將錢借給國開行，再由國開行以貸款形式給地方政府，地方政府已此賠給拆遷戶；等被拆遷的土地今後改造完成，政府賣地後賺的錢再還給國開行，國開行再還給人行。
在地域佈局上，碧桂園曾表示，將繼續深耕大陸各級城市鄉鎮，爭取更廣闊的市場；不僅三四線城市，許多鄉鎮也已進入碧桂園的視線。根據克而瑞資料顯示，今年第一季碧桂園銷售額中，有超過一半以上業績均來自於三四線市場業務。除碧桂園之外，據大陸中指院資料顯示，包括中國恒大(3333.HK)、華夏幸福(600340.SH)在三四線城市拿地金額占比超過50%，企業數量和拿地金額均向三四線城市傾斜。
根據碧桂園資料顯示，去(2017)年碧桂園新增土地達881宗，平均每天獲取土地達2.4宗；獲得土地建築面積約1.4億平米，總費用約4,794.5億元(人民幣,下同)。截至2017年12月31日，碧桂園已摘牌或已簽約的土地儲備約2.8億平米，專案總數為1,456個，其中就有超過一半來自三四線城市。
大陸三四線城市在碧桂園的業績貢獻中佔據重要地位，之前有PSL的支持和現金安置的政策，棚戶區改造工作速度強勁，其中，現金安置必定刺激了房地產市場，特別三四線城市。
根據大陸住建部副部長陸克華在2017年接受媒體採訪時透露的數據，2016年全國棚改貨幣化安置比例達48.5%，比2015年提高了18.6個百分點，可以從市場上購房2.5億平方米。如今，若PSL遭遇一刀切暫停，在三四線擁有高庫存的碧桂園恐將面臨成也蕭何，敗也蕭何的境遇。
