MoneyDJ新聞 2017-12-25 14:29:24 記者 郭妍希 報導
美國稅改通關將刺激經濟增溫，可能引發通膨，促使聯準會(Fed)升息，帶動美國公債殖利率接連跳高。富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長麥可哈森泰博(Michael Hasenstab，見圖)預測，明(2018)年殖利率恐怕會持續走高。
哈森泰博22日在官網發文指出(見此)，聯準會(Fed)開始削減資產負債表、倒轉量化寬鬆貨幣政策(QE)，再加上美國就業市況、薪資增長和通膨壓力意外強勁，以及美國經濟穩健、川普政府和包威爾(Jerome Powell)領軍的Fed即將鬆綁金融法規，這些因素勢必會帶動美國公債殖利率在明年續揚。
哈森泰博警告，原本由貨幣寬鬆貨幣政策刺激經濟的年代，如今已轉為QE後的經濟擴張時期，還未對此作好準備的投資人，恐面臨嚴重風險。除了避開美國公債市場的風險外，打造一個能夠因利率上揚受惠的投資組合，將至關重要。
哈森泰博認為，Fed開始緊縮貨幣政策，新興各國來年受到的影響將不太相同，投資人最好找出哪些國家較不會受到系統性風險的影響。舉例來說，較為內需導向、對國際貿易依賴較少的國家，就擁有不受系統風險影響的特質，也較能承受國際震盪的衝擊，近年有幾個國家脫穎而出，以印尼最凸顯。至於其他國家的經濟風險，則比較跟國內進行的改革有關，這些國家包括巴西、阿根廷。
另外，哈森泰博並不看好已開發國家的債券市場，尤其是殖利率偏低、甚至還處於負利率的歐元區和日本債市。
MarketWatch報價顯示，紐約債市12月22日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲1.4個基點至1.891%，續創2008年9月高，過去5日上揚了5.4個基點、創五週來最大單週漲點；10年期公債殖利率持平於2.486%，過去一週大漲13.3個基點，創9月15日以來最大單週漲點；30年期公債殖利率持平於2.834%，過去一週跳漲14.9個基點、為11月10日以來漲點最多的一週。公債價格與殖利率呈現反向走勢。
CNBC、路透社、Zero Hedge等外電報導，有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)12月5日也曾在網路直播中指出，美國2年期、10年期公債殖利率的收斂程度，值得大家關注；人們試圖為殖利率曲線走平(即長短債利差收斂)找理由，顯示美國經濟已來到緊縮循環的中期、而不是在初期階段。他說，殖利率曲線不斷趨緩，若利差有天降至零，警示經濟衰退的黃色燈號也會跟著閃現。
岡拉克重申，美國10年期公債殖利率將在下次總統大選前、或是一年後拉升至6%，預估未來四年殖利率平均每年可能上升75個基點。
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