MoneyDJ新聞 2026-03-20 13:04:00 張以忠 發佈
PC/ODM廠2025年財報與股利政策盡數出爐，觀察整體族群，已有多家公司現金殖利率達5%以上水準，在當前市場震盪中具備一定防禦力。進一步篩選，同時兼具「高殖利率」與「長線產業成長動能」的個股，挑選出廣達(2382)、華碩(2357)、神基(3005)等公司，不僅殖利率具下檔保護，亦搭上AI伺服器、軍工等長期趨勢，後續營運動能看俏。
整體來看，PC產業雖已成熟，但ODM廠透過轉型切入AI伺服器與利基型應用市場，已逐步擺脫過去隨PC市場循環起伏的特性，長期成長動能與題材被市場所期待。
廣達殖利率逾5.5%，AI伺服器動能續強
廣達2025年稅後淨利達749.88億元，年增25.6%，創歷史新高，EPS 19.45元，公司擬配發現金股利15.6元，以目前股價估算，殖利率約5.5%，具備穩定下檔支撐。
展望後市，AI伺服器仍為主要成長引擎，公司預期今年AI相關營收將呈三位數成長，占整體伺服器營收比重將突破八成，且訂單能見度已延伸至2027年，長線成長趨勢明確。
客戶結構方面，除既有四大CSP客戶外，多家新興AI業者採取直接採購模式，亦為廣達帶來新增訂單來源。短期營運則受惠GB300伺服器持續放量，預期第一季出貨動能續增，AI伺服器出貨有望呈現季增，且GB300占比將進一步超越GB200，推升產品組合優化，下半年則期待Vera Rubin架構伺服器延續動能。
華碩殖利率逾7%，評價具重估空間
華碩在股利政策上同樣具吸引力，去年EPS達59.99元，公司擬配發現金股利42元，殖利率超過7%，在PC品牌廠中表現突出。
成長動能方面，AI伺服器為今年主要驅動力，公司內部預期年增幅將達50%至100%，並以倍增為目標。隨著AI產品比重提升，將有助於改善整體產品結構與獲利能力。
評價面來看，以市場對今年華碩的EPS預估計算，目前本益比僅約10倍，仍處相對偏低水準。在AI伺服器貢獻逐步放大的情況下，法人認為華碩具備評價向上修復空間。
神基殖利率逾5%，軍工題材提供長線支撐
神基受惠地緣政治風險升溫，強固型電腦需求持續增長，其產品廣泛應用於軍工與國防領域，隨各國提升國防預算占GDP比重，市場普遍看好公司接單能見度持續提升。
2025年神基稅後淨利52.27億元，年增17.5%，EPS達8.43元。公司擬配發現金股利6.8元，殖利率亦達5%以上水準。
在題材面，公司亦積極布局無人機市場，雖目前占營收比重仍低，但已展現高速成長潛力。在地緣政治背景推動下，相關市場需求具備倍數成長空間，後續若能轉化為實質訂單，將成為中長期重要成長動能。
整體而言，廣達、華碩與神基不僅提供5%以上殖利率作為防禦支撐，同時在AI伺服器與軍工等長線趨勢中占有一席之地，營運結構已由傳統PC週期逐步轉向成長型導向企業，後續動能值得期待。
(圖:MoneyDJ理財網)
