《Fund投資》美國經濟持續穩定 美股還有多頭行情

MoneyDJ新聞 2015-11-18 17:45:33 記者 徐伯豫 報導

根據瑞銀集團預估，2016年美國GDP年增率預估可望達2.8%，2017年亦可望有2.5%的年成長率。不過美國經濟已經連續六年成長，較歷史平均多出一年，因此市場上開始擔心美國經濟前景。不過，美股分析師認為目前美股多頭才走一半，主因為泡沫指標-散戶-尚未大量湧入美股。此外，過去十年來企業回購股份增長一倍，美國企業持續掀起股份回購潮，以及美股旺季將臨，目前仍是可逢低介入美股的時機。

瑞銀(盧森堡)美國總收益股票基金策略分析師李武士(Urs Raebsamen)指出，美國這波經濟成長從2009年下年開始到2017年，經濟維持連續102個月的成長，創下史上第三長的成長周期，僅次於1990年代和1961-1968年。而從目前美國各項經濟數據表現來看，美國經濟成長並沒有有疲軟的跡象。李武士指出，美國非農業資料仍然穩健，消費支出和企業投資資料也繼續穩定增長，加上全球寬鬆的貨幣政策，帶動第三季的美國企業多數都繳出亮麗的財報數據。

而在美國經濟增長的同時，美股也同步上揚，過去六年半內美股已經飆升超過兩倍，使得部分分析師擔心美股上揚周期將進入尾聲。但李武士卻認為，目前還看不到美股最大的泡沫指標-散戶有大量湧入的跡象，加上近年來美國企業進行股份回購的力道不斷加強，成為推升美股上漲的動力來源，在美國企業目前仍然熱衷於回購公司股份下，美股多頭還不會這麼快結束。駿利美國20基金經理人Marc Pinto進一步認為，目前美國經濟穩定，若聯準會在今年底宣布升息，對美國經濟是一個正面的訊號，代表市場又重新往正常化邁進，且能為股市帶來支撐。

此外，彭博社的資料顯示，過去十年來，美國企業進行股份回購的規模成長了一倍；而過去五十年以來，股份回購幫助美國部份股票上漲超過300%，包括Google、Apple等美國知名大企業，目前都還在瘋回購股份題材。根據財經網站TheStreet的統計，今年標普五百大企業中，共計投入6千億美元實施回購股份，該機構並預期到2016年底之前，回購總額有機會上看3兆美元，突破2008年金融海嘯前約6千億美元的回購總額。不僅如此，根據歷史經驗顯示，股市一般在美國聯準會加息以後都會出現上揚，反映了美國經濟增長的利多消息，瑞銀預估，2016年美國平均每股盈餘在2016年有望增長8-9%，支撐美股多頭走勢不墜。

至於產業部分，Marc Pinto提出三個投資人值得留意的機會。包含非核心消費產業、健康護理產業與企業變革。Pinto表示，非核心消費產業裡有許多公司正經歷能夠創造價值的創新過程，此外，勞動市場好轉、通膨仍低、消費者財務狀況改善，也讓美國民眾的消費力道逐漸增強。而健康護理產業的創新浪潮使得研發生產力提升和某些疾病出現變革療法。雖然近期市場集中於藥品定價的議題，但這只是市場的雜音以及政治的喧囂，並不會對於健康護理產業產生實質威脅。最後看到某些企業藉由管理階層改變、徹底削減成本、分割利潤較低的業務或是將資本結構轉換成較有效率以扭轉公司的未來。在經濟低成長的環境下，企業將會仔細檢視其業務，並且採取前述根本上之改革，而這些特殊的情況將能為主動投資人創造投資機會。

美國股票型基金報酬率(%)

資料來源：MoneyDJ，淨值日期：2015/11/16~17