MoneyDJ新聞 2016-04-22 10:40:17 記者 張以忠 報導
受惠日本故鄉納稅業務成長帶動，F-紅馬(2928)今(2016)年第1季營收達11.43億元、年增65.21%，法人表示，第1季在營收規模大幅提升下，單季EPS估約0.7-0.8元，已達去年一半以上水準，展望全年，今年公司故鄉納稅業務預計與地方自治體簽署業務外包家數將持續增加，在其帶動下，合併營收估增至少4成以上，EPS估上看3元(股本4.73億)。
紅馬成立於1964年，以伴手禮、禮品、旅遊用品之銷售為其主要營收來源，目前為日本海外(outbound)伴手禮龍頭，去年營收結構中，日本海外旅遊相關事業約佔59%、日本國內伴手禮事業佔23%、故鄉納稅捐贈禮品銷售業務約佔17%、其他佔1%。
故鄉納稅為日本政府為刺激地方經濟、增加地方政府自主性的一項政策，該政策為日本納稅人將納稅總額的20%捐贈予任一地方自治體，而地方自治體則將所收到稅款的約40%選購地方特產回贈捐贈者，而地方自治體因為編制問題以及業務並非專長，隨故鄉納稅使用人數持續攀升，業務外包為趨勢。
紅馬於2014年年底開始投入日本故鄉納稅業務，該業務收入來源為收取手續費以及商品銷售收入，商品銷售毛利率約10-15%；紅馬2014年與2個自治體簽訂合作，至2015年簽訂合作自治體已達112個。
紅馬去年營收達37.27億元、年增2.19%，營收增幅較小主要為
日本人出國旅遊意願受到匯率波動影響所致，不過公司於2014年處分上海及廣州子公司、進行組織管理，因而使費用明顯下降，加上投入故鄉納稅新業務僅需以既有資源支應，費用增加有限，在費用下降之下，營業利益達9173.4萬元、年增34.97%，EPS達1.23元、優於上年的0.66元。公司擬配發現金股利0.95元。
受惠去年底故鄉納稅有部分訂單遞延認列，帶動紅馬今年第1季營收達11.43億元、年增65.21%，法人表示，第1季在營收規模大幅提升下，單季EPS估約0.7-0.8元，已達去年一半以上水準。
展望全年，今年公司故鄉納稅業務預計與地方自治體簽署業務外包家數將持續增加，在其帶動下，法人估，今年合併營收估增至少4成以上，因故鄉納稅業務毛利較平均為低，在其比重提升下，毛利率估較去年下滑，EPS則估有機會上看3元(股本4.73億計算)。
紅馬去年已簽訂合作自治體已達112個，至今年第1季已達147個，目前日本約有1800個自治體，目前將故鄉納稅業務外包自治體約200多個，紅馬市佔率第一、達7成多，公司持續與其他自治體洽談中，預計今年簽訂合作自治體可達300個。據悉，目前故鄉納稅捐贈次數約佔納稅人口約1成，滲透率還低，隨日本政府持續推廣政策，未來成長空間仍大。
除故鄉納稅業務外，紅馬看好日本入境旅遊人次持續成長，今年也會加強日本國內伴手禮事業，包括與旅行社業者擴大合作，今年該業務營收看小幅成長。
