MoneyDJ新聞 2019-05-28 11:56:12 記者 蕭燕翔 報導
受到金融市場波動影響，富邦金(2881)旗下富邦人壽去年底隱含價值較前年走跌8.7%，以金控股本計算，每股隱含價值46.8元，雖不如前年水準，但法人評估，因公司來自IFRS 17的影響低於預期，目前暫無增資規劃，且壽險經常性收益率有機會維持走升，在股價淨值比也修正至近年低檔之際，或也可以觀察長期買盤進駐的機會。
富邦金第一季稅後淨利125億元，年減24%，減少主要是因壽險子公司實現當期獲利金額降低所致，另一主要子公司北富銀獲利則仍呈年增，且獲利佔比也超越壽險，成為最大貢獻來源。首季富邦金每股稅後盈餘1.22元。
富邦金此次法說會公布的壽險去年底最新的隱含及精算價值，沒有太多意外，因受到金融市場大幅波動的影響，與同業相當都較前一年度走降，其中隱含價值年減8.7%，最大影響來自調整後淨值的走降，以金控股本計算，去年底每股隱含價值與精算價值分別落在46.8元與69.7元，只是今年首季在金融市場回溫帶動壽險淨值大回升下，隱含價值試算已重回上升趨勢。
對於壽險金控的後市，法人首要的關注，來自IFRS 17的影響，因該會計新制的精神，是將過往包含高利保單在內的負債，全都要以市價評價，恐影響壽險業長期資金運用。富邦金也在法說會上公布，目前壽險業預定利率高於4%的保單，佔比僅兩成，即便因應IFRS 17的上路，影響也有限，帳上準備金充裕，現階段暫無增資規劃，長期會視資本市場與實際需求而定。
除了IFRS 17的影響數，富邦金兩大子公司的後市上，富邦人壽今年雖來自金融資產處分的收入減少，但透過資產組合的調整，第一季避險前後的經常性收益率都較去年同期成長，分別年增23基點與21基點至3.13%及2.31%，經營團隊預期，今年的經常性收益率目標還是會較去年數據走升。
至於北富銀，市場疑慮不大，今年維持穩定增長的獲利預期可期，經營團隊也認為，銀行核心收入的手續費全年將有高個位數成長，淨利差則會增加1基點，帶動獲利持續走揚。
法人預期，因富邦金旗下壽險受IFRS 17的影響低於預期，長期整體金控現金股利的配發的能力，不至於影響太大，而目前金控的股價淨值比落在一倍左右，也算是近年的低檔，以今年每股將配發2元現金股利計算，對照目前股價，現金殖利率4.75%，或可觀察全球金融市場回穩後，長期買盤進駐的時機。
