MoneyDJ新聞 2016-10-05 17:44:13 記者 王怡茹 報導
石油輸出國家組織(OPEC)意外達成減產協議，激勵近期油價大幅走揚，高收債資金動能也跟著轉強；高收債基金上周吸金高達29.35億美元，不僅終止連2周失血窘境，更創近11周來吸金之最。展望後市，投信法人表示，相較於去(2015)年下半年，高收債基本面已見改善，且據統計，高收益債券報酬率高於股票，但波動率卻遠低股市(見末圖)，投資效率更佳。
英傑華投資全球高收益債券基金經理人凱文‧馬修斯(Kevin Mathews)說明，根據Lipper數據顯示，高收益債券在過去25年的年化報酬率達9.43%，高於股票的7.42%，但波動率為9.62%，低於股市的14.62%；因此，從風險-報酬的角度來看，高收益債投資效率高。
凱文‧馬修斯認為，後續仍需關注三大不確定因素。首先是英國脫歐，雖目前對英國消費端尚未出現負面影響，不過，一旦啟動脫歐程序，對市場仍存在不確定性。其次則是美國總統選舉結果，假如共和黨總統候選人川普當選，美國經濟將出現下行風險與通膨問題，因為川普提倡保護主義將對美國對外貿易產生極大影響，預期未來可能因此喪失數萬個工作機會。
第三則是美國升息時程表，市場普遍認為Fed將在12月升息，英傑華則預估未來18個月內將會升息2次。根據觀察，美國升息循環期間，受惠於企業獲利成長，加上目前屬美國貨幣緊縮初期，因此，高收益債券表現仍可以期待。
摩根投信相對看好美高收債，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)說明，在企業投資增加帶動下，美國第2季GDP再獲上修至1.4%，且初領失業救濟金人數也仍處於歷史低檔，因此，在美國經濟數據轉佳下，將有助於高收債發行企業的獲利動能表現，加上高收債基本面無虞，故看好高收益債後勢。
此外，全球處於低利甚至負利率的投資環境，但美國高收債目前提供7.5%的到期殖利率，高於其他債種，並使配息較不易遭到通膨侵蝕，且扣除通膨後的實質配息率依舊誘人，凸顯利差優勢，預期將持續吸引資金流入。
羅伯‧庫克進一步指出，能源及礦業以外高收債企業違約風險仍低。不含能源及礦業的高收債違約率甚至僅0.5%，其中健康護理等產業違約率為0%，通訊、資訊科技及零售等產業違約率極低，因此，在基本面支撐下，料有利相關債券價格後續表現，建議可加碼資訊科技、通訊、消費等產業領域的高收債。
高收益債券報酬率高於股票，波動率比股票低：資料來源：Lipper，指數為巴克萊全球高收益債券指數、MSCI世界指數。1991/08~2016/08。