MoneyDJ新聞 2016-02-23 17:37:37 記者 王怡茹 報導
在全球景氣前景不明疑慮下，今(2016)年來國際股市陷入高度波動，同時不少投資人轉向擁抱保守型資產。若進一步檢視境內債券報酬率表現，可發現呈現分歧走勢，其中，以投資等級亞洲新興市場債表現最佳，今年來績效達2.39%，且時間拉長至1年，績效更上升至3.43%，發揮了資金避風港的作用 (詳見下表)。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析，目前多數國家的金融業槓桿已明顯下滑，同時財政及貿易失衡也有改善，因此，近期局部地區危機擴散至全球的機會仍不大，加上日本實施負利率、歐洲央行亦數度暗示將擴大購債規模下，股市應不致於轉為空頭。
鍾美君認為，由於大宗商品價格起伏仍劇烈，金融市場走勢可能持續震盪，投資人可考慮轉向投資在具避險性質及低波動的投資等級亞債，因其不同於新興拉美及東歐企業，易受到原物料價格低迷的衝擊，加上亞洲企業體質相對佳，債信評級漸轉佳，且持續有上調機會。
各類型亞債之中，不少業者更看好中國地產債的長線投資潛力。台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢指出，中國房地產商今年沒有太大債務到期融資壓力，且自2015年起境內債券市場開放，房地產商可以在中國申請發行債券，融資成本較境外美元債減少3-7個百分點，預期境外美元債將受排擠而稀缺，價格可望上漲，而房地產商的融資管道更加順暢，亦降低違約可能，為債市形成保護。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸則表示，2015年9月30日以來，中國政府針對房市陸續推出了4大刺激政策，且2月19日再推新策降低房地產交易稅負，反映出高層對房地產去庫存的堅定決心。在這種信號，以及貨幣、財政政策確實在一定程度上降低了購房者的買房壓力，將會有助於房地產去庫存，並引領中國債券價格走穩。
鄭易芸說，今年國際景氣下行風險仍高，加上中國仍在去化產能、去房市庫存階段，預估貨幣政策仍將保持彈性，雖然人行在2月18日宣佈即日起，原則上每個工作日都開展公開市場操作，但公開市場操作並不能完全替代存準下調。其認為，人行中期降準的必要性仍然很高，並估未來仍有再降息的機會，進而為中國債市提供了支撐。
各類型境內債券型基金績效（%）：
資料來源：理柏，統計至2016/2/18。
