MoneyDJ新聞 2016-09-09 11:30:21 記者 賴宏昌 報導
投資人可能太過在意聯準會(FED)會不會調高聯邦基金利率了。專家說，短期利率最終能夠升到哪裡可能更值得關注，因為這關係到房貸利率的動向。
英國金融時報9日報導，貝萊德(BlackRock)固定收益部主管Rick Rieder指出，FED的長期利率預測比短期利率是否進一步調高更重要，因為那將會影響更為重要的較長天期債市。FED在2012年預估美國自然利率為4.25%、2015年12月下修至3.5%、今年6月進一步降至3.0%。許多分析師預期本月會議將再度下修預測值。
摩根士丹利投資管理公司基金經理人Jim Caron表示，FED只是拿香跟拜、向市場預估值靠攏而已。未來10年的美國10年期公債殖利率(債券衍生性商品)在今年夏季觸及史上最低的2.6%、遠低於長期歷史平均值(5.5%)。30年期公債殖利率在7月初創下史上最低的2.1%，目前雖已升至2.23%、但仍遠低於長期平均值(6.83%)。
舊金山聯邦儲備銀行(FRBSF)經濟研究部研究顧問Kevin J. Lansing 8月29日在官網發表報告指出，實質(經通膨因素調整後)自然(不鬆不緊)利率是貨幣政策相當重要的參考指標。這份報告顯示，如果GDP潛在成長率與自然利率之間的歷史統計關係沒有生變，2%的長期經濟成長率意味著美國長期自然利率大約是在1%左右。
2016年6月聯邦公開市場委員會(FOMC)經濟預測摘要(SEP)公佈的中央趨勢中間點暗示較長期的實質聯邦基金利率為1.15%。作為對照，2012年1月SEP公佈的預測值為2.25%，2015年9月為1.55%、同年12月下修至1.4%，今年3月進一步調降至1.25%。
FRBSF總裁威廉斯(John Williams)8月15日在官網發表專文指出，1990年美國、加拿大、歐元區以及英國的實質(經通膨因素調整後)自然(不鬆不緊)利率介於2.5-3.5%之間(見圖)，到了2007年全球金融危機前夕已跌至2.0-2.5%之間。2015年，加拿大、英國的實質自然利率降至1.5%，美國跌至接近於零，歐元區則是低於零軸。
FED前主席柏南克(Ben Bernanke)日前在布魯金斯研究所官網部落格發表專文指出，聯邦基金利率中性水準可能比原先預期還要低，這意味著即便是那些鷹派委員現在也會覺得沒有必要急著升息。
2016年第2季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-0.5%，連續第3個季度呈現負值，創1979年第1-4季以來最低迷紀錄；與2015年同期相比下滑0.4%、2013年第2季以來首見負成長！
根據美國密西根大學消費者信心調查公布的未來5年通膨預期，8月數據降至至2.5%、平1979年開始統計以來最低紀錄(註：今年2、4、5月也是2.5%)。今年1-8月平均值為2.6%、創1991年以來同期最低紀錄！
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
