MoneyDJ新聞 2023-12-12 12:55:30 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)「隔夜逆回購」(reverse repos)機制的使用量快速縮水，暗示縮表行動可能會提前結束。
路透社11日報導，紐約聯邦儲備銀行對華爾街大銀行的最新調查顯示，等到隔夜逆回購機制使用量降至6,250億美元，Fed預料就會停止縮減資產負債表。根據調查，銀行普遍預測，量化緊縮貨幣政策(QT)很可能明(2024)年第三季就會結束。
不過，由於隔夜逆回購一直在快速縮水，觸及停止QT門檻的時間點可能會遠比市場預期早。市場懷疑，Fed將因此提前停止縮表。
逆回購機制是Fed控制利率的重要工具之一，今年的使用量迅速萎縮，從去年12月的超過2.5兆美元高峰，一路降至上週的8,210億美元左右。現金從Fed帳本快速移出、轉入殖利率較高的美國公債，是導致逆回購用量快速下降的主因。市場參與者相信，由於財政赤字龐大，現金仍會持續從Fed轉入公債。
根據報導，自2022年6月起，Fed已將手上的公債及機構擔保不動產抵押貸款證券(Agency Mortgage-Backed Securities，簡稱Agency MBS)縮減將近1.2兆美元，且伴隨積極的降息行動。Fed官員一再重申，縮表花的時間要更久一些，目標是從金融系統撤出足夠流動性、卻又能保有對短期利率的控制力度。
逆回購機制被視為過剩流動性的代表，這些流動性能夠輕鬆撤除。人們密切關注的另一個指標則是銀行存放在央行的準備金。雖然逆回購餘額快速縮水，準備金卻居高不下，截至12月6日金額接近3.5兆美元、創2022年4月以來新高。
彭博社11日報導，Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall預測，Fed明年6月召開貨幣政策會議後可能會放慢QT腳步，預測明年第三季，Fed每個月到期不再投入的公債金額上限將從過去18個月的600億美元下修至300億美元，但機構MBS的每月到期不投入上限則會維持在350億美元不變。
(圖片來源：聯準會)
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