今年初的新冠疫情成為各種資產的壓力測試，股債市的跌幅動輒20~30%，許多投資人在停損壓力下，忍痛退場，可能錯失未來市場反彈的機會。此時，「低波動」的產品再度成為引領市場的潮流。
綜觀固定收益資產內今年以來的漲跌，美高收與全高收今年最大跌幅接近20%，第一季的跌幅均逾一成，不過，摩根大通的新興市場短期公司債跌幅約7%，相較於其他高收益債顯然較為「抗疫」。
金融海嘯以來，投資人風險意識逐漸提高，穩定收息是主流，固定收益產品大行其道，尤其是高收益債與新興市場主權債，成為國人的最愛，兩者相加約佔整體基金規模的四成，不過，經過這次新冠肺炎的測試，更低波動的債券基金可望成為市場新趨勢。
高息低波族最具競爭力的新星
台新投信將於五月推出「台新新興短期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，聚焦在新興市場1-3年到期的企業債，迥異於目前市面上主要集中在新興市場主權債的基金。
台新基金經理人尹晟龢表示，根據債券的特性，只要企業可以付出利息，沒有違約的問題，債券到期時，價格就會回到發行時的100元。由於這檔基金投資的債券都是1至3年到期的企業債，其營運狀況佳、現金流穩定的標的，違約風險可控，所以投資人可以定期領息，降低價格的上下波動可能。
【各類債券優勢比一比】
用高收益價格買投資級標的
尹晟龢進一步說明，這檔基金主要投資的企業債都是當地具指標性的大型企業，該企業的營運狀況、財務結構、現金流都相當優越。部分企業甚至擠身財富500強企業，可以說是投資級的水平，但受到該國主權債為高收益等級影響，發行債券也只能列為高收益等級，投資人等於是用高收益債的價格買到類似投資等級水準的企業債。
此外，目前全球受到疫情影響，景氣復甦之路尚未明朗，要判斷較長期的經濟成長不易，新興短債由於存續期間短，受未來利率風險影響小，加上預測未來1~3年投資標的現金流較簡單，對於投資人而言，享受安心領息、拒絕價格波動，這是絕佳選項。
介入新興市場商機的最好時間
從美國聯準會於2015年宣布升息以來，美國股債表現一枝獨秀，新興市場近年來較不受資金青睞，今年的疫情衝擊，讓新興市場企業債的殖利率來到十年新高，統計至3月底，新興短高的殖利率飆升到15.12%，高於美高收的12%。新興債領域具龍頭地位的百達資產(PICTET)新興債部門主管Alain Defise表示，現在是新興短高債絕佳進場點，理由有二，一是利差，目前利差將近700點，未來有龐大的收斂空間；二是價值面，許多非常優質企業債遭到錯殺，殖利率飆升到相當吸引人的位置，趁現在介入這些基本面無虞的企業債，除了定期領息，預期還可享受豐厚的資本利得空間。
【新興短高的利差擴大到近十年來新高，未來收斂的資本利得可觀】
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台新新興短期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)募集日期5/18~5/22
保管銀行:兆豐銀行
銷售單位:上海商業銀行、玉山銀行、日盛銀行、安泰銀行、台新銀行、兆豐證券、台新證券
【警語】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書(或簡式公開說明書)及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至本公司網站及公開資訊觀測站中查詢。基金投資地區涉及新興市場之部分，部份國家或地區可能因證券市場尚屬初期發展階段，其波動性與風險程度可能較高或有較大匯率波動、投資於資本市場較小的國家之風險、不穩定價格和外國投資限制等，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響。債券型基金之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資公司債之風險；本基金如遇受益人同時大量贖回時，或有延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，可能牽涉流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。
本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於公司網站，投資人可於基金公開說明書或本公司網站查閱。投資人於申購時應謹慎考量。【台新投信 獨立經營管理】
