MoneyDJ新聞 2025-03-19 16:47:25 記者 新聞中心 報導

綜合港媒報導，小鵬汽車(XPEV.US；9868.HK)副董事長兼聯席總裁顧宏地今(19)日表示，受惠於持續規模效應、降低成本及產品組合效應，預計今(2025)年整車毛利率維持健康水準、約介於15%，且仍有成長空間，有信心於今年第四季首次轉虧為盈，明(2026)年起保持盈利狀況。另外，今年將加大核心重要市場在地化能力的建設，以在當地市場形成品牌影響力，亞洲、歐洲、拉丁美洲都是正在密切留意的市場，亦直在尋找合適的時機及潛在合適夥伴；小鵬去年進入30多個國家，今年預計會擴至接近60個國家及地區。

對於歐盟去年對中國進口電動車加徵關稅，顧宏地表示，全球擴張會面對複雜經營環境，但相信只要提供差異化產品及良好價值，消費者仍會接受，因此公司仍維持全球擴張步伐。此外，對於與大眾汽車集團合作，顧宏地形容進展良好，對於雙方可共享技術及資源表示開心，公司亦學習到如何在全球擴張業務及提升營運效率等。

稍早之前，小鵬汽車董事長及首席執行官何小鵬指出，未來10年海外銷售占比目標為50%，即與中國市場對分；今年海外銷量會較去年逾2萬輛汽車增長100%，並探索在印尼市場生產的機會。顧宏地亦預計，今年海外銷售可翻倍增長，成長動能主要來自更多市場的進入，核心市場的本地化投資是長期戰略。

摩根大通在小鵬汽車公布財報後維持其「增持」評級，惟港股、美股目標價分別調降6%、11%，分別由130港元降至122港元；由35美元降至31美元。摩根大通指出，小鵬去年第四季財報優於預期，管理層專注於人工智慧策略，另新車型系列指引料推動今年銷量成長1倍以上。

不過，摩根大通指出，小鵬今年市場盈利預測於過去一個月內已上調10%，且該行預測仍高於市場預期，為反映更強勁銷量，但同時研發支出更高，以及定價趨勢更趨保守，故調整對公司財務預測，今、明兩年銷售預測下調3%至4%；另今年淨虧損預測上調，明年淨利預測下調4%。不過，摩根大通仍維持小鵬汽車為中國汽車業首選股之一，與比亞迪(1211.HK)、零跑汽車(9863.HK)和理想汽車(2015.HK)並列。

另外，花旗發表研究報告，小鵬去年第四季利潤率略勝預期，而毛利率亦略高市場預期，小鵬預計今年首季整體毛利率將相較前一季改善，該行認為主要由於今年上半年成本較去年下半年下降，以及收入結構發生變化，第一季非汽車收入相較前一季增長更穩定，帶來上升空間，予美股目標價29美元及「買入」評級。

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