MoneyDJ新聞 2015-03-26 10:15:23 記者 鄭盈芷 報導
隨著鎳價跌至相對低檔，不鏽鋼業Q2將有機會迎來春意，法人認為，F-東明(5538)因具生產、品牌、通路垂直整合優勢，今年仍可望透過提升市占率、優化產品組合，強化獲利表現；而F-東明去年EPS 3.05元、配息2.2元，殖利率估逾6.5%，預期公司長期將維持穩健的獲利與配息水準。
F-東明為大陸不鏽鋼緊固件供應龍頭廠、前三大不鏽鋼線材供應廠，公司採取生產、品牌、通路「一把抓」的經營模式，透過提供客戶一站式的解決方案，提升每筆訂單貢獻額，而F-東明目前不鏽鋼緊固件年產能約4萬噸、線材則為2.8萬噸，目前緊固件產品約佔營收比重6成、線材3成，其餘則為利基型產品，著眼於太陽能、航太、車用等具潛力產業。
F-東明去年整體出貨量估僅小增4%，不過受惠於鎳價反彈，以及公司持續優化產品組合帶動下，獲利則有較明顯的提升，去年EPS達3.05元，較2013年的1.56元大幅向上。
展望今年，法人指出，受到1、2月鎳價持續下挫影響，預期F-東明Q1獲利承壓，不過隨著鎳價跌至1.3~1.4萬美元/公噸低檔，市場預期鎳價再跌空間有限，只要鎳價波動幅度縮小，將有助於F-東明Q2獲利回到正常水準。
觀看F-東明今年成長動能，法人指出，雖然今年大陸市場景氣普通，不過F-東明隨著新設據點通路與電子商務效益顯現，加上綠能產業推波助瀾，今年在大陸內銷市場成長空間更佳，而值得注意的是，F-東明今年在外銷部分也看到不錯成長契機，法人預期，F-東明今年整體出貨量增幅將較去年放大。
在獲利表現方面，F-東明仍將透過持續優化產品組合，提升獲利能力，而法人也指出，F-東明過往內銷毛利率相較於外銷為高，不過今年隨著外銷訂單量增長，預期公司將優先選擇毛利較佳訂單，有利於外銷訂單毛利率向內銷靠攏。
F-東明去年EPS為3.05元，預計配息2.2元，以目前股價估算，殖利率逾6.5%；法人指出，F-東明在經濟規模、市佔率優勢帶動下，預期公司長期將維持穩健的獲利與配息水準。
