MoneyDJ新聞 2022-06-28 14:13:58 記者 郭妍希 報導
美國聯準會(Fed)升息帶動美元走強，專家警告，這一次強勢美元對新興經濟體的衝擊恐比過去嚴重。
花旗首席新興市場經濟學家David Lubin 28日在英國金融時報撰文指出，強勢美元將透過四種方式衝擊新興經濟體。
首先，強勢美元通常會壓抑全球貿易成長，因為美元是開發票的主要貨幣、全球大量貿易都以美元結帳。由於美元升值導致其他貨幣的購買力下降，會導致世界變窮、貿易下滑，進而衝擊仰賴貿易的開發中經濟。第二，強勢美元會讓發行美元計價債券的開發中國家，面臨信用遭侵蝕困境。這是因為，美元升值使國家必須付出更高代價才能買進美金償債，不利低收入國。
第三，強勢美元不利中國，連帶不利其他仰賴中國供應鏈及原物料需求的新興國家。雖然人民幣走貶能提振中國出口，但這會推升進口原物料成本，也會讓中國的中小型企業獲利遭壓縮。另外，人民幣走貶通常會促使資本流出中國，為北京當局不樂見的情況。
最後，強勢美元很可能導致新興國家面臨比過去更高的通膨。最近幾年，透過外匯輸入的通膨相對偏低，是因為全球通膨持續低迷。如今局勢截然不同。當通膨加溫時，貨幣貶值會讓國內物價火上加油。
Lubin直指，美國上一次通膨居高不下的時間點落於1980年代初期，當時美元跳升將近80%。歷史也許不會重演，但若美元走強速度跟40年前差不多，新興國家接下來的旅程恐將相當顛簸。
MoneyDJ iQuote報價顯示，美元指數年初迄今勁揚8.34%、過去一年大漲13.2%。
值得注意的是，受到全球利率上揚、經濟成長趨緩以及俄烏戰爭衝擊，新興市場債券面臨嚴重拋售潮，今(2022)年來的虧損為將近30年以來最慘。
美元計價新興主權債追蹤的指標——JPMorgan EMBI Global Diversified，2022年至5月底的總報酬率為-15%，為1994年以來最慘的開年走勢。
根據EPFR提供的數據，年初以來，新興市場債券的共同基金及ETF已遭贖回將近360億美元，證券市場金流也從5月初開始反轉。Bank of America Global Research新興策略長兼經濟學家David Hauner說，大型已開發國家的利率上揚，若伴隨經濟成長，對新興資產不全然是壞事。然而，「現在的狀況不同，我們有嚴重的停滯性通膨問題，某些地方(例如美國)的央行會不斷升息，直到扼殺通膨為止。這對新興市場而言，是非常不健康的背景環境。」
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