MoneyDJ新聞 2026-08-10 06:16:08 黃文章 發佈
美股週五上漲，標普500指數創下歷史收盤新高，因市場將弱於預期的7月就業報告解讀為聯準會短期內無需升息的訊號。
道瓊工業指數8月7日收盤上漲151.83點，或0.28%，收54,036.93點；標普500指數上漲47.68點，或0.62%，收7,757.64點；那斯達克綜合指數上漲342.26點，或1.30%，收26,690.62點。費城半導體指數上漲2.56%或308.09點，報12,356.79點。上週，標普500指數上漲3.58%，那斯達克指數上漲5.19%，道瓊指數則上漲2.96%。
美國勞工統計局公布，美國7月非農業就業人口減少2.3萬人，6月數據經下修後為增加2萬人。接受路透社調查的經濟學家原先預期就業人口將增加8萬人。高嶺期貨（High Ridge Futures）金屬交易主管大衛·梅格（David Meger）表示：「弱於預期的就業數據意味著，聯準會在下一次會議上升息的可能性將降低。」
Nuveen首席投資長賽拉·馬利克（Saira Malik）表示：「最新就業數據顯示市場並未蓬勃成長，甚至可能正在轉弱；但對市場而言，目前最令人擔憂的兩大領域是殖利率與通膨。較低的就業數據有助於避免進一步強化聯準會認為需要升息的論述。」
路透社報導，近期由科技股領軍的強勁漲勢，已將美國股市推升至歷史高點；即將公布的新一輪通膨數據，將考驗這波漲勢，並可能強化聯準會升息的理由。接受路透社調查的經濟學家預期，週三將公布的CPI年增率將達3.4%。扣除波動較大的食品與能源項目後，核心CPI預計年增2.5%。
股市快速上漲的同時，也意味著市場對經濟、企業獲利與聯準會政策的樂觀預期已經大幅反映在價格之中。接下來公布的7月消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）及零售銷售等數據，將成為檢驗這波漲勢能否延續的重要關卡。
Morningstar Wealth首席多資產策略師Dominic Pappalardo表示：「過去幾個月CPI持續下降，可能已足以阻止聯準會今年升息。如果CPI反彈走高並且高於預期，那麼我預計股市將因此下跌。」聯準會上月會議維持利率不變，但12名決策官員中有3人持不同意見，支持升息。截至週五，市場定價顯示，聯準會9月會議升息的機率為44%。
標普500指數今年以來已上漲逾13%，企業財報連續第二季優於原本偏高的市場預期，顯示美國企業基本面仍然具有韌性。然而，股價上漲本身也會提高市場對未來獲利的要求。一旦財報沒有持續超越預期，或者通膨數據迫使聯準會維持緊縮政策，市場很容易從「追價」轉向「獲利了結」。
其次，美債殖利率是連接通膨、聯準會與股市估值的重要橋梁。7月底美國10年期公債殖利率曾升至2025年1月以來最高水準，近期則回落至4.64%左右。殖利率下降有助於降低股票的折現率，因此特別有利於科技及成長型股票。但如果CPI或PPI再度升溫，市場重新提高升息預期，美債殖利率就可能反彈，進而對高本益比科技股造成壓力。
另一方面，本次美股反彈也具有明顯的科技股集中現象。半導體股尤其是人工智慧（AI）相關企業，是今年美股上漲的主要驅動力。費城半導體指數今年以來大漲逾70%，顯示市場對AI資料中心、先進晶片及相關基礎建設投資抱持極高期待。不過，該指數目前仍較6月底高點低逾15%，而且日內波動相當劇烈，顯示投資人信心並非完全穩固。
因此，接下來Applied Materials、Cisco以及CoreWeave等科技企業財報具有重要指標意義。若企業持續證明AI資本支出正在轉化為實際營收與獲利，科技股仍有基本面支撐；但若市場發現AI投資的報酬率不如預期，或企業開始削減資本支出，先前累積的大量多頭部位就可能快速反轉。
Raymond James Investment Management首席市場策略師Matt Orton指出，7月市場部分下跌正是因為投資人持倉過度擁擠、預期過於樂觀，之後這些過度部位才逐漸被消化。這意味著即使企業財報不差，市場也可能因「利多不漲」而產生獲利了結。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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